El CPI de EUA cambia la lectura, pero no la resuelve
La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos informó que el CPI de junio cayó 0.4% mensual, después de subir 0.5% en mayo. A tasa anual, la inflación general bajó a 3.5%, desde 4.2% en el mes previo. El dato llamó la atención porque fue la mayor caída mensual del índice general desde abril de 2020.
El detalle importa más que el titular. La baja vino principalmente por energía, que cayó 5.7% en el mes, mientras que el índice subyacente, que excluye alimentos y energía, se mantuvo sin cambios. En términos anuales, la inflación subyacente bajó a 2.6%, desde 2.9%.
Para el mercado mexicano, la lectura no es solo “inflación más baja en EUA”. La pregunta es si este dato le da margen a la Fed para sostener tasas sin subirlas, o incluso para abrir espacio a recortes más adelante. Ahí empieza el impacto sobre el dólar, el apetito por riesgo y el peso mexicano.
La Fed sigue sin entregar una señal cómoda
La Fed mantiene actualmente el rango objetivo de los fondos federales en 3.50%-3.75%. En su comunicado del 17 de junio, el FOMC decidió dejar la tasa sin cambios por unanimidad y sostuvo que la inflación seguía elevada frente a su meta de 2%.
Las minutas publicadas el 8 de julio dejaron un matiz importante: varios participantes veían escenarios donde podría ser apropiado mantener o eventualmente bajar la tasa, pero otros también contemplaban escenarios donde haría falta una postura más firme si la inflación seguía presionada. Dicho de forma sencilla: el dato de CPI ayuda, pero no cierra la discusión.
La siguiente reunión de la Fed está programada para el 28 y 29 de julio. Ese calendario vuelve delicado cualquier movimiento del USD/MXN en estos días, porque el mercado puede ajustar expectativas con cada dato de inflación, empleo o actividad en Estados Unidos.
Para quienes siguen el mercado de divisas desde México, esto exige separar reacción inmediata de tendencia. Una cifra más suave de inflación puede debilitar al dólar en el corto plazo, pero si la Fed mantiene un tono duro, el movimiento puede perder fuerza.
Banxico mantiene la tasa y protege el atractivo relativo del peso
Del lado mexicano, Banxico mantuvo el 25 de junio la tasa objetivo en 6.50%, en una decisión unánime. La Junta de Gobierno señaló que sería apropiado mantener la tasa de referencia en su nivel actual y juzgó que la postura monetaria es adecuada para enfrentar los retos del entorno macroeconómico.
Esto deja un diferencial aproximado de 2.75 a 3.00 puntos porcentuales frente al rango de la Fed. Ese diferencial no garantiza nada, pero sí ayuda a explicar por qué el peso puede seguir siendo sensible a cualquier cambio en las expectativas de tasas de Estados Unidos.
El atractivo del peso no depende solo de que Banxico tenga una tasa más alta. También depende de la inflación mexicana, del riesgo global, del dólar, de la estabilidad local y de si el mercado cree que Banxico tendrá que recortar antes o después. Por eso el diferencial de tasas importa, pero nunca debe leerse aislado.
Banxico también dejó claro que la inflación general en México bajó de 4.45% a 3.55% entre abril y la primera quincena de junio, mientras que la subyacente pasó de 4.26% a 4.12%. Ese segundo dato sigue siendo incómodo: la inflación de fondo baja, pero no está todavía en la meta de 3%.
Qué debe vigilar el trader mexicano en el USD/MXN
El USD/MXN no se mueve solo por Banxico ni solo por la Fed. Se mueve por la combinación de ambos bancos centrales, el dólar global, el apetito por riesgo y la expectativa sobre cuánto tiempo puede sostener México una tasa real atractiva.
Si la Fed suena menos restrictiva y Banxico mantiene la pausa, el diferencial puede seguir dando soporte relativo al peso. Pero si el mercado vuelve a ver inflación persistente en Estados Unidos, el dólar puede recuperar fuerza y reducir ese apoyo. Ahí está el punto que no conviene simplificar.
Para quienes operan Forex, una noticia macro no es una señal. Puede aumentar la volatilidad, ampliar spreads o cambiar la velocidad del movimiento. Por eso conviene revisar condiciones de ejecución, costos y riesgos antes de operar pares como el USD/MXN. En ese sentido, puede ser útil comparar opciones como los mejores brokers de Forex o revisar qué plataformas aparecen entre los mejores brokers regulados en México.
También hay que mirar el costo operativo. En jornadas con datos de inflación o decisiones de bancos centrales, los spreads pueden pesar más de lo habitual. Para quien sigue movimientos cortos en divisas, una revisión de brokers con spreads bajos puede aportar contexto, siempre sin confundir una comparación de plataformas con una recomendación de operación.
La clave para el mercado mexicano está en los próximos datos. El CPI de julio en Estados Unidos se publicará el 12 de agosto, mientras que Banxico tiene su siguiente anuncio de política monetaria el 6 de agosto. Antes de sacar conclusiones sobre el peso, el mercado tendrá que ver si la Fed suaviza su tono y si Banxico confirma que la pausa puede durar más.
Para el USD/MXN, el diferencial de tasas vuelve a importar porque conecta las dos preguntas centrales del momento: cuánto tiempo puede seguir restrictiva la Fed y cuánto margen tiene Banxico para mantener la tasa sin presionar demasiado a la economía mexicana.
