México y Estados Unidos entran en una negociación más difícil
Los equipos de México y Estados Unidos iniciaron el 21 de julio una tercera ronda bilateral relacionada con la revisión conjunta del T-MEC. La agenda oficial incluye acero, aluminio, automóviles, seguridad económica, agricultura, asuntos laborales y servicios de pagos electrónicos.
La negociación ocurre después de que Washington rechazara, el pasado 1 de julio, extender el acuerdo en su forma actual. El T-MEC continúa vigente, pero la falta de renovación abre la puerta a revisiones anuales mientras los tres países intentan resolver sus diferencias.
El punto importante es que el tratado no ha desaparecido ni se han eliminado de forma general sus preferencias comerciales. Sin embargo, la revisión deja de ser un trámite relativamente previsible y se convierte en una negociación recurrente, con mayor espacio para que Estados Unidos presione sobre reglas de origen, seguridad económica y acceso a sectores estratégicos.
De acuerdo con El País, México también busca evitar una nueva ronda de aranceles estadounidenses y conservar el trato preferencial para las exportaciones que cumplen las reglas del acuerdo. Los avances concretos de las conversaciones técnicas todavía no habían sido publicados al comenzar este jueves.
Por qué los aranceles pueden presionar al peso mexicano
El efecto sobre el peso no depende únicamente de que se anuncie o no un nuevo gravamen. La lectura para el mercado pasa por el impacto que una política comercial más restrictiva podría tener sobre las exportaciones, la inversión y las cadenas de producción de México.
Estados Unidos es el principal destino de las mercancías mexicanas. Por eso, una tarifa sobre automóviles, acero, aluminio u otros productos puede reducir márgenes, frenar pedidos o retrasar decisiones de inversión. Ese deterioro no siempre aparece de inmediato en el tipo de cambio, pero puede aumentar la prima de riesgo que los inversionistas exigen para mantener exposición a México.
La reacción también dependerá del alcance de las medidas. Un arancel limitado a un producto específico no tiene el mismo efecto que una acción general contra las exportaciones mexicanas. Tampoco es igual una amenaza utilizada como herramienta de negociación que una tarifa ya aprobada, con fecha de entrada en vigor y sectores claramente definidos.
El riesgo para el peso aumenta cuando la incertidumbre comercial coincide con menor apetito por activos emergentes. En esos episodios, algunos inversionistas reducen posiciones en monedas como el peso y buscan liquidez en dólares. Eso puede empujar al alza al USD/MXN, aunque no significa que cualquier noticia sobre el T-MEC vaya a provocar automáticamente una depreciación.
Durante las primeras horas del 23 de julio, el dólar rondaba los 17.43 pesos, frente a aproximadamente 17.37 pesos en la sesión anterior. Se trata de una referencia intradía y puede cambiar con rapidez conforme avance la negociación y aumente la liquidez del mercado.
Para quien sigue el cruce dólar/peso, conviene separar una reacción inmediata del mercado de un cambio de fondo. Una subida puntual del USD/MXN puede responder a cobertura o cautela, mientras que una presión más persistente requeriría señales de daño comercial, menor inversión o deterioro de las expectativas económicas.
Automóviles, metales y empresas con ingresos en dólares
Los sectores automotriz y siderúrgico están entre los más expuestos porque combinan cadenas de suministro integradas, reglas de origen complejas y una elevada dependencia del mercado estadounidense. Las negociaciones también abarcan agricultura, minerales críticos, cuestiones laborales y seguridad económica.
Para las empresas mexicanas, un peso más débil no tiene un efecto uniforme. Los exportadores que cobran en dólares pueden recibir más pesos por sus ventas, pero también enfrentan mayores costos cuando importan componentes, maquinaria o materias primas denominadas en moneda estadounidense.
Las compañías con deuda en dólares son especialmente sensibles. Si sus ingresos están principalmente en pesos, un movimiento al alza del USD/MXN encarece el servicio de esa deuda. En cambio, una empresa que genera dólares de forma constante puede contar con una cobertura natural frente al tipo de cambio.
Esta diferencia también importa para el lector que analiza acciones mexicanas o sigue compañías industriales. El titular sobre aranceles no basta: hay que revisar cuánto exporta cada empresa, qué porcentaje de sus insumos viene del exterior y si utiliza coberturas cambiarias.
Para quienes operan divisas mediante un intermediario, comparar los mejores brokers de Forex no debería limitarse al número de pares disponibles. En sesiones sensibles a noticias comerciales también importan la ejecución, el apalancamiento y la forma en que el proveedor gestiona órdenes durante movimientos rápidos.
Qué debe vigilar ahora quien sigue el USD/MXN
El primer elemento será cualquier comunicado oficial sobre los acuerdos alcanzados en la ronda bilateral. Hasta ahora, Estados Unidos ha confirmado la agenda de trabajo, pero no un acuerdo definitivo sobre automóviles, acero, aluminio o nuevas excepciones arancelarias.
También será necesario distinguir entre conversaciones provisionales y compromisos formales. El representante comercial estadounidense, Jamieson Greer, ha señalado que algunos asuntos podrían avanzar durante 2026, mientras que los temas más complejos podrían prolongarse. El País menciona entre ellos las reglas de origen y los compromisos laborales y ambientales.
Para el peso, otro punto será la respuesta de Banxico. Una tensión comercial prolongada puede debilitar las perspectivas de crecimiento, pero una depreciación sostenida también puede trasladarse a precios importados. Eso complica la lectura monetaria: un menor crecimiento favorece tasas más bajas, mientras que una presión cambiaria relevante puede exigir mayor prudencia.
La Fed también entra en la ecuación. Si el dólar gana fuerza a escala global por expectativas de tasas altas en Estados Unidos, el efecto de las tensiones comerciales sobre el USD/MXN puede amplificarse. Si el dólar se debilita, parte de esa presión podría quedar compensada.
En jornadas con noticias inesperadas, los spreads de los brokers pueden ampliarse y la ejecución puede producirse a un precio distinto del solicitado. El riesgo es mayor cuando se utiliza apalancamiento, porque un movimiento relativamente pequeño del tipo de cambio puede tener un impacto desproporcionado sobre la cuenta.
La negociación del T-MEC todavía no define una dirección segura para el peso. Sí introduce una fuente de incertidumbre que el mercado tendrá que medir con cada comunicado. La clave estará en comprobar si México conserva su acceso preferencial y si las amenazas arancelarias quedan como presión negociadora o se convierten en medidas que afecten inversión, exportaciones y crecimiento.
