International Business Machines, que cotiza en la Bolsa de Nueva York con el ticker IBM, registró ingresos de 17,160 millones de dólares, un avance interanual de 1.1%, y un beneficio ajustado de 2.93 dólares por acción. El consenso citado por CNBC esperaba 17,580 millones y 2.97 dólares por acción, por lo que la empresa quedó por debajo en ambas métricas.
La modificación más importante está en el futuro. IBM ahora prevé que sus ingresos de 2026 crezcan entre 4% y 5% a tipos de cambio constantes, frente al objetivo anterior de más de 5%. La dirección mantuvo, sin embargo, su previsión de aumentar el flujo de caja libre anual en alrededor de 1,000 millones de dólares.
El mainframe arrastró también una parte del software
El segmento de Infraestructura facturó 3,840 millones de dólares, 7% menos que un año antes. Dentro de esa división, los ingresos de IBM Z cayeron 42%, mientras la infraestructura distribuida creció 37%. La comparación refleja en parte el ciclo del z17, cuyo lanzamiento había impulsado con fuerza los trimestres anteriores, pero la propia empresa reconoció que el descenso fue peor de lo que esperaba.
La debilidad tampoco se limitó al hardware. Software creció 5% hasta 7,760 millones de dólares, apoyado por Red Hat y Data, pero Transaction Processing —la categoría que incluye programas ligados a los sistemas centrales de IBM— retrocedió 8%, o 9% a tipo de cambio constante. Consultoría se mantuvo prácticamente plana en 5,330 millones.
IBM explicó que, durante las últimas semanas de junio, varios clientes trasladaron gasto de capital hacia servidores, almacenamiento y memoria para asegurar equipos con oferta restringida antes de posibles aumentos de precios. Ese movimiento está relacionado con la presión que el despliegue de inteligencia artificial ejerce sobre la infraestructura tecnológica, aunque la compañía no presentó pruebas de que sus clientes estén abandonando el mainframe. La dirección sostuvo que varias operaciones se retrasaron y admitió que sus equipos no reaccionaron con suficiente rapidez.
Los márgenes resisten, pero la caja todavía no confirma una mejora
El beneficio neto bajo criterios contables GAAP fue de 2,165 millones de dólares, 1% menos, y el beneficio diluido por acción bajó 2% a 2.27 dólares. En la medición ajustada, el beneficio neto aumentó 5% a 2,800 millones y el beneficio por acción también avanzó 5%, hasta 2.93 dólares. La diferencia recuerda que las cifras ajustadas excluyen determinados gastos y no deben confundirse con el resultado contable.
El margen bruto GAAP cayó un punto porcentual hasta 57.7%, mientras el margen bruto ajustado perdió 0.7 puntos y quedó en 59.4%. En cambio, el margen antes de impuestos ajustado mejoró 0.3 puntos hasta 19.2%. La lectura es mixta: IBM conservó disciplina operativa, pero retuvo una porción menor de cada dólar vendido antes de determinados ajustes.
En caja, el trimestre dejó 2,600 millones de dólares de flujo operativo, 900 millones más que un año antes, pero el flujo de caja libre bajó 300 millones, hasta 2,500 millones. En el primer semestre, esta última métrica se mantuvo plana en 4,800 millones. IBM cerró junio con 8,200 millones en efectivo, efectivo restringido y valores negociables, 6,300 millones menos que al cierre de 2025, después de invertir 10,500 millones en adquisiciones. La deuda total ascendió a 62,000 millones, 700 millones más en el año.
Qué cambia para un inversor mexicano
El comunicado no detalló un impacto específico sobre las operaciones de IBM en México. Para un accionista mexicano cambia, sobre todo, la lectura de una compañía estadounidense a la que el mercado había exigido crecimiento superior a 5% y una ejecución casi sin errores. Quienes analizan acciones estadounidenses desde México deben separar el movimiento bursátil de la evolución real del negocio y revisar también las condiciones de acceso, custodia, divisa y comisiones al comparar brokers online.
Las acciones de IBM ya habían caído 25.2% el 14 de julio, cuando la compañía adelantó los resultados preliminares, en su peor sesión registrada. El desplome no demuestra por sí mismo que el negocio haya perdido viabilidad; sí muestra que la valoración incorporaba una expectativa de crecimiento y ejecución más alta que la que IBM pudo sostener en el trimestre.
Lo que cambió es concreto: IBM dejó de prometer un crecimiento anual superior a 5% y ahora trabaja con un rango de 4% a 5%. El riesgo abierto es que la reasignación de presupuestos hacia infraestructura para IA dure más de lo previsto o revele una debilidad estructural en IBM Z y su software asociado. La empresa deberá demostrar que los contratos aplazados se convierten en ingresos, que Software conserva impulso y que el objetivo de flujo de caja libre puede cumplirse sin deteriorar más el balance.
