La Fed sube 25 puntos y cambia el mapa de tasas
El FOMC publicó su decisión a las 2:00 p.m. EDT y aprobó por unanimidad un aumento de 25 puntos base, el primero desde 2023. Más importante que el movimiento fue la trayectoria que dibujaron las nuevas proyecciones: la mediana para la tasa de fondos federales al cierre de 2026 pasó de 3.8% en junio a 4.1% en septiembre. Desde el nuevo rango, eso es compatible aproximadamente con otro incremento de 25 puntos base, aunque el gráfico de puntos no representa un compromiso de la Fed.
La Fed también elevó su previsión mediana de inflación PCE para 2026 de 3.6% a 3.7%, mientras la estimación de inflación PCE subyacente pasó de 3.3% a 3.4%. La clave para el mercado está ahí: si la inflación tarda más en enfriarse, mantener las tasas elevadas durante más tiempo vuelve a ser un riesgo para los activos sensibles al costo del dinero.
Para el oro, tasas y rendimientos más altos elevan el costo de oportunidad de mantener un activo que no paga intereses. Para el dólar, una trayectoria monetaria más restrictiva puede ofrecer apoyo. Ninguna de esas relaciones es automática, pero el mensaje de la Fed devolvió a las tasas al centro de la lectura para metales preciosos, dólar y peso mexicano. El dólar llegó a avanzar hasta un máximo de más de un mes después de conocerse la decisión.
El oro borró su avance y la plata también giró
La reacción del oro spot fue especialmente clara. El miércoles llegó a un máximo intradía de 4,365.57 dólares por onza, pero después de la Fed cambió de dirección y cotizaba en 4,240.10 dólares a las 3:10 p.m. ET —19:10 GMT—, con una caída diaria de 1.2%. El jueves recuperó parte del terreno y alcanzaba 4,312.05 dólares a las 08:48 GMT, según el corte de Reuters.
Conviene no mezclar referencias. Mientras el oro spot cayó con fuerza tras la decisión, los futuros estadounidenses de diciembre habían liquidado el miércoles en 4,387.50 dólares, con una subida de 1.3%. Son instrumentos distintos y sus horarios de formación y liquidación no coinciden. En la plata spot, el 16 de septiembre dejó un rango amplio entre 62.31 y 64.98 dólares y un cierre próximo a 63.25; el jueves el metal recuperaba parte de esa caída.
La plata tampoco debe analizarse como una copia del oro. Además de tasas, dólar y demanda de inversión, tiene una exposición industrial relevante. El Silver Institute sigue señalando usos ligados a electrónica, automoción, redes eléctricas e infraestructura tecnológica, aunque prevé una moderación de la demanda industrial agregada durante 2026. Para quien opera metales desde México, también importa distinguir spot, futuros, ETF y CFD: margen, spread, financiación y apalancamiento pueden modificar de forma importante el riesgo. Puede ampliarse ese contexto en la guía de FinanMercado sobre plataformas para materias primas.
El peso sintió el mensaje: qué cambia para el USD/MXN
El peso mexicano también reaccionó al giro de la Fed. Con el mercado local cerrado por el feriado del 16 de septiembre, el USD/MXN continuó negociándose electrónicamente y llegó a 17.2487 pesos por dólar, lo que representó una depreciación del peso de 0.57% frente al último cierre oficial utilizado por la fuente. Ya este jueves, Bloomberg Línea mostraba al USD/MXN en 17.2365 a las 5:10 a.m. en su página de cotización, con una ligera recuperación del peso frente a su cierre previo de 17.2468.
El punto de fondo está en el diferencial de tasas. Banxico mantiene su tasa objetivo en 6.50%, mientras el punto medio del nuevo rango de la Fed es 3.875%. Si se utiliza esa referencia, la diferencia pasa de 2.875 puntos porcentuales antes de la reunión a unos 2.625 puntos después del aumento estadounidense. Es un estrechamiento de 25 puntos base. No significa que el peso tenga que depreciarse, pero sí reduce marginalmente uno de los colchones que el mercado vigila en las monedas emergentes.
El USD/MXN, además, no depende únicamente de ese diferencial. Banxico, la inflación mexicana, la fortaleza global del dólar y el apetito por riesgo también pueden alterar la dirección del par. Para quienes siguen Forex desde México, la reacción alrededor de bancos centrales es también un recordatorio de revisar spreads, swaps y ejecución según el instrumento utilizado. FinanMercado mantiene una guía de brokers de Forex para México para profundizar en esas diferencias sin convertir el movimiento del mercado en una señal de entrada.
Banxico y los próximos datos pueden cambiar otra vez la lectura
La siguiente fecha importante para México es el 24 de septiembre, cuando Banxico tiene programada su próxima decisión de política monetaria; su calendario establece que los anuncios se publican los jueves a las 13:00 horas. En Estados Unidos, el reporte de ingresos y gastos personales de agosto, que incluye el PCE, está previsto para el 30 de septiembre a las 8:30 a.m. ET. El informe de empleo de septiembre llegará el 2 de octubre a las 8:30 a.m. ET.
Para oro y plata, el mercado seguirá mirando dólar, rendimientos y expectativas de tasas. Para el peso, entrará además la respuesta de Banxico. Y para quien sigue metales desde México existe una capa adicional: el resultado en pesos depende tanto del precio internacional del metal como del USD/MXN. Un movimiento del tipo de cambio puede amplificar o compensar parte de lo que ocurra con el metal en dólares.
La lectura útil no es que la Fed haya dado una señal de compra o venta. Lo que cambió es el mapa de tasas y, con él, la sensibilidad del oro, la plata y el peso a cada nuevo dato. Para el trader mexicano, el punto clave será comprobar si la recuperación de los metales y la estabilización inicial del USD/MXN resisten cuando lleguen Banxico, inflación y empleo.
