JOLTS abre la semana: qué tan firme sigue la demanda de trabajadores
La primera cita llega el martes 29 de septiembre a las 8:00 de la mañana, hora del centro de México, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS) publique el informe JOLTS de agosto. El horario oficial es 10:00 a. m. de la costa este estadounidense.
JOLTS mide las vacantes disponibles, las contrataciones y las separaciones laborales. El dato no sustituye a las nóminas, pero ayuda a saber si las empresas todavía tienen dificultades para cubrir puestos y qué tan dispuestos están los trabajadores a dejar voluntariamente su empleo. En julio había 7.3 millones de vacantes, mientras las contrataciones se situaron en 5.1 millones y las renuncias voluntarias en 3.1 millones.
Para el USD/MXN, la clave no está únicamente en si las vacantes suben o bajan. Un mercado laboral que conserve mucha demanda puede hacer más difícil que la Fed adopte una política monetaria menos restrictiva, mientras una pérdida clara de dinamismo podría cambiar las expectativas sobre tasas. Eso afecta al dólar antes incluso de que la Fed mueva nuevamente su tasa oficial.
El PCE del miércoles puede pesar más sobre las expectativas de la Fed
La segunda referencia llegará el miércoles 30 de septiembre a las 6:30 de la mañana, hora del centro de México. El Bureau of Economic Analysis (BEA) publicará entonces el informe de ingresos y gastos personales de agosto, que incluye el índice de precios PCE. La publicación oficial está programada para las 8:30 a. m. de la costa este.
El PCE mide los precios de los bienes y servicios que consumen los hogares estadounidenses. Su versión subyacente excluye alimentos y energía para reducir parte de la volatilidad y es especialmente seguida en la discusión de política monetaria de la Fed. En julio, el PCE general aumentó 0.2% mensual y 3.7% anual. El índice subyacente avanzó también 0.2% frente al mes anterior y 3.3% interanual.
Aquí está uno de los puntos más sensibles para el peso mexicano. La Fed acaba de elevar en 25 puntos base su rango objetivo hasta 3.75%-4.00%, mientras Banxico decidió el 24 de septiembre mantener su tasa de referencia en 6.50%. Medido frente al extremo superior del rango estadounidense, la diferencia es de 2.5 puntos porcentuales.
Ese diferencial no determina por sí solo el USD/MXN, pero forma parte del atractivo relativo del peso. Si los datos estadounidenses hacen que el mercado espere tasas más altas durante más tiempo, ese colchón puede perder atractivo relativo. Si ocurre lo contrario, el dólar podría perder parte del apoyo de tasas. Banxico, sin embargo, no tiene por qué responder mecánicamente a cada movimiento de la Fed, por lo que conviene separar las decisiones oficiales de las expectativas del mercado.
Nóminas del viernes: empleo, desempleo y salarios en una sola publicación
El último gran dato de la semana llegará el viernes 2 de octubre a las 6:30 de la mañana, hora del centro de México, con el informe de empleo de septiembre. El BLS lo tiene programado para las 8:30 a. m. de la costa este.
Las nóminas no agrícolas muestran cuántos empleos se crean o destruyen fuera del sector agrícola, pero el reporte es más amplio: incluye tasa de desempleo, participación laboral y salarios. En agosto se crearon 162,000 empleos, la tasa de desempleo se mantuvo en 4.1% y los salarios medios por hora crecieron 0.3% mensual y 3.1% anual.
Por eso, el riesgo está en quedarse únicamente con la cifra principal de nóminas. Un dato de empleo fuerte acompañado de salarios más firmes puede dejar una lectura distinta a la de un aumento de puestos con menor presión salarial. También importan las revisiones de meses anteriores, que el BLS incorpora regularmente. Para el trader mexicano, ese conjunto puede mover las expectativas sobre la Fed y, con ellas, al dólar global y al USD/MXN.
Por qué estos tres datos importan para el diferencial Fed-Banxico
El punto importante esta semana no es adivinar qué dato hará subir o bajar al dólar. JOLTS habla de demanda laboral, el PCE de inflación y las nóminas de empleo y salarios. Son piezas diferentes de la misma discusión: cuánto margen tiene la Reserva Federal para mantener, subir o eventualmente reducir las tasas.
La siguiente reunión de la Fed está programada para el 27 y 28 de octubre, mientras el siguiente anuncio de política monetaria de Banxico llegará el 5 de noviembre. Eso deja varias semanas para que los datos modifiquen las expectativas antes de que cualquiera de los dos bancos vuelva a decidir.
Para quien sigue Forex desde México, conviene además recordar el riesgo operativo. Datos como el PCE o las nóminas pueden provocar movimientos rápidos, ampliación de spreads y slippage. Quien quiera revisar condiciones antes de seguir estos eventos puede consultar la guía de mejores brokers de Forex y la comparativa de brokers con spreads bajos. El apalancamiento puede amplificar tanto movimientos favorables como pérdidas.
La referencia práctica esta semana es sencilla: martes JOLTS, miércoles PCE y viernes nóminas. Tener a mano un calendario económico y una guía de volatilidad ayuda a no interpretar cada movimiento inicial como una tendencia. En el USD/MXN, el dato importa, pero también importa cómo cambia —o no— la lectura sobre Fed, Banxico, tasas y apetito global por riesgo.
