El peso llega presionado tras cuatro sesiones de retroceso
La moneda mexicana cerró el jueves en 18.2928 pesos por dólar, según el tipo de cambio de cierre de jornada de Banco de México. Fue su cuarta sesión consecutiva de pérdidas y una depreciación diaria de 1.17%. El viernes temprano, antes de conocer el empleo de septiembre, el USD/MXN seguía moviéndose alrededor de 18.29, sin alejarse demasiado del nivel con el que terminó la sesión anterior.
El contexto externo sigue siendo exigente para el peso. Antes del reporte, el DXY rondaba 101.93, mientras el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años se situaba cerca de 5.25% y el de dos años alrededor de 4.79%. Los rendimientos altos pueden dar apoyo al dólar, pero conviene no reducir todo el movimiento del USD/MXN a una sola variable.
La diferencia de tasas también entra en la lectura. Banxico mantuvo el 24 de septiembre su tasa objetivo en 6.50%, mientras la Reserva Federal elevó en septiembre su rango objetivo a 3.75%-4.00%. El diferencial nominal sigue siendo favorable para el peso, aunque se ha estrechado y no garantiza por sí mismo una apreciación si aumenta la demanda global por dólares o cae el apetito por activos emergentes.
Qué espera el mercado de las nóminas y por qué importa
Una encuesta de Reuters situó la previsión para septiembre en 90,000 nuevos empleos no agrícolas, frente a los 162,000 de agosto, mientras el desempleo se esperaba estable en 4.1%. Para los salarios, la encuesta apuntaba a un crecimiento anual de 3.2%, frente al 3.1% previo. Son expectativas, no cifras publicadas.
El último informe oficial deja una referencia importante. En agosto, las nóminas aumentaron en 162,000, el desempleo quedó en 4.1%, los salarios medios por hora avanzaron 0.3% mensual y 3.1% anual, la participación laboral fue de 61.6% y la semana laboral promedio se ubicó en 34.4 horas. Además, el BLS revisó al alza en 55,000 empleos la suma de junio y julio.
Por eso, el titular de nóminas no debería leerse solo. Salarios, participación, horas trabajadas y revisiones pueden cambiar la interpretación inicial, sobre todo en un mercado que está ajustando sus expectativas sobre la Fed. Al momento de esta verificación, el Bureau of Labor Statistics todavía no había publicado el informe de septiembre: la salida oficial está programada para las 08:30 ET, las 06:30 de la mañana en Ciudad de México.
Qué puede cambiar hoy para el USD/MXN
El primer filtro después de las nóminas será la reacción de los Treasuries. Un reporte de empleo y salarios más fuerte de lo previsto podría impulsar los rendimientos si el mercado entiende que la Fed tiene más margen para mantener una política restrictiva o volver a elevar tasas. Eso puede apoyar al dólar y presionar al peso. Un informe más débil puede provocar el movimiento contrario, pero tampoco garantiza una apreciación automática de la moneda mexicana.
La razón es sencilla: el USD/MXN no se mueve por una sola causa. Si el dato decepciona pero al mismo tiempo aumenta la aversión global al riesgo, el dólar puede conservar demanda defensiva mientras las divisas emergentes pierden apoyo. Para quien sigue el cruce desde México, conviene separar qué hace el DXY, qué ocurre con los rendimientos estadounidenses y si el peso se comporta mejor o peor que otras monedas emergentes.
Banxico también sigue dentro de la ecuación. Con la tasa mexicana en 6.50% y la Fed en 3.75%-4.00%, un cambio en las expectativas estadounidenses puede modificar el atractivo relativo del peso sin que Banco de México haga nada ese día. La lectura útil no es “dato fuerte igual a dólar arriba” o “dato débil igual a peso fuerte”, sino comprobar si las cifras cambian realmente la trayectoria esperada de tasas y el apetito por riesgo.
La volatilidad también puede ampliar spreads y provocar slippage
La publicación de las nóminas suele concentrar órdenes en pocos segundos. En ese entorno, el precio puede saltar, los spreads pueden ampliarse y una orden puede ejecutarse en un nivel diferente al esperado. Ese deslizamiento, o slippage, cobra especial importancia cuando existe apalancamiento, porque un movimiento rápido también amplifica las pérdidas potenciales.
Para quienes comparan intermediarios, la referencia no debería limitarse al spread anunciado en condiciones normales. La comparativa de brokers de Forex de FinanMercado permite revisar condiciones con más contexto, mientras la selección de brokers con spreads bajos sirve para comparar costes sin asumir que un spread publicado será idéntico durante un dato de alta volatilidad.
La clave este viernes está en comprobar si el informe laboral cambia la lectura sobre la Fed y si esa reacción se confirma simultáneamente en el DXY, los Treasuries y el USD/MXN. Las cuatro caídas previas del peso explican desde dónde parte el cruce, pero no determinan su siguiente movimiento. El dato puede alterar el escenario; no convierte por sí solo al dólar/peso en una señal de compra o venta.
