El peso recuperó terreno, pero el nivel de 18 sigue en disputa
El peso cerró el martes cerca de 17.97 por dólar, su primer cierre por debajo de 18 en octubre, después de tres sesiones consecutivas de avance. El movimiento corrigió parte del deterioro que había llevado al USD/MXN hasta 18.43 el 1 de octubre, cuando la moneda mexicana tocó su nivel más débil en casi un año.
La recuperación, sin embargo, no llegó intacta a la apertura de este miércoles. En las operaciones previas a la sesión mexicana, el USD/MXN regresó a la zona de 18.02, con un rango aproximado de 17.96 a 18.03. Al mismo tiempo, el DXY volvía hacia 102.1 puntos, el rendimiento del Treasury a 10 años rondaba 5.31% y el de dos años se movía cerca de 4.81%.
Ese contraste importa. El peso no está recuperándose por una sola razón. Parte de la mejora de los últimos días coincidió con un dólar menos firme, menor presión en los rendimientos estadounidenses y una reducción de las apuestas por otra subida inmediata de la Fed tras el débil dato de empleo de septiembre. Si esas condiciones vuelven a endurecerse, mantenerse alrededor de 18 será más difícil para la moneda mexicana.
Las minutas dirán cuánto respaldo tiene el giro de septiembre
La Fed elevó el 16 de septiembre su rango objetivo en 25 puntos base, hasta 3.75%-4.00%, mediante una decisión unánime. Además, las proyecciones publicadas ese día situaron en 4.1% la mediana de la tasa de fondos federales al cierre de 2026: 16 de los 18 participantes proyectaron un nivel superior al vigente tras aquella reunión.
Las minutas se publicarán este miércoles a las 14:00 horas de Washington, 12:00 en Ciudad de México. El mercado buscará cuánto consenso existe para seguir endureciendo la política monetaria, qué peso tuvo la inflación en la decisión y si los miembros consideran necesarias nuevas alzas. Antes de conocerse el documento, las cotizaciones de mercado apuntaban a una probabilidad cercana al 20% de otro incremento en octubre.
Para el USD/MXN, la lectura no depende de una sola frase. Un documento que muestre mayor disposición a continuar subiendo tasas puede sostener al dólar y a los rendimientos estadounidenses. Una discusión más dividida o dependiente de nuevos datos puede mantener el respiro reciente. Ninguno de esos escenarios convierte el nivel de 18 en una señal automática de operación.
Banxico conserva un diferencial favorable al peso, pero el colchón es menor
Banxico mantuvo el 24 de septiembre su tasa objetivo en 6.50%, nivel vigente desde mayo. Frente al rango de 3.75%-4.00% de la Fed, la diferencia de tasas continúa favoreciendo a México, aunque es menor que antes del incremento estadounidense de septiembre. Ese diferencial puede dar apoyo al peso, pero no lo protege de una subida fuerte del dólar global o de un episodio de aversión al riesgo.
La siguiente prueba local llega apenas un día después. Este jueves 8 de octubre se publicarán las minutas correspondientes a la última decisión de Banxico y el INEGI difundirá la inflación mensual de septiembre. Para quienes siguen el peso, ambos documentos ayudarán a medir cuánto margen conserva el banco central mexicano y si el diferencial de tasas puede seguir siendo un respaldo para la moneda.
La lectura para México, por tanto, no se reduce a preguntar si el dólar está arriba o abajo de 18. El punto clave está en comprobar si la recuperación del peso puede convivir con tasas estadounidenses elevadas y con una postura de Banxico que conserve suficiente atractivo relativo para los activos denominados en pesos.
El nivel de 18 es una referencia, no una señal de operación
El 18.00 funciona como una referencia psicológica porque concentra la atención del mercado, pero cruzarlo durante unas horas no confirma una tendencia. El USD/MXN pasó de cerrar por debajo de ese nivel el martes a regresar ligeramente por encima antes de la apertura del miércoles. Eso obliga a mirar más allá del precio: dólar global, Treasuries y expectativas de tasas siguen marcando buena parte del pulso.
Para quien opera divisas mediante plataformas o CFDs, una publicación de alto impacto también puede ampliar spreads y provocar slippage, es decir, que una operación se ejecute a un precio diferente del esperado. Al comparar brokers de Forex, el coste real no depende únicamente del spread anunciado: también pesan la ejecución, los swaps, el apalancamiento y la protección aplicable. Incluso los brokers con spreads bajos pueden mostrar diferenciales mayores cuando aumenta la volatilidad.
Para el trader mexicano, la prueba de hoy no consiste en adivinar hacia qué lado romperá el USD/MXN los 18 pesos. Consiste en comprobar si las minutas cambian la lectura sobre la Fed, los rendimientos y el diferencial con Banxico. Si no lo hacen, el movimiento reciente puede seguir pareciendo una corrección; si alteran esas expectativas, el peso tendrá que demostrar que su recuperación tiene algo más que un nivel redondo detrás.
