ADP enfría el empleo, pero el ISM complica la lectura
Las empresas privadas de Estados Unidos crearon 44,000 puestos de trabajo en julio, por debajo de los 75,000 esperados por economistas consultados por The Wall Street Journal. Además, ADP revisó el dato de junio de 98,000 a 95,000 empleos. Es una señal de menor ritmo de contratación, aunque este informe no sustituye al reporte oficial del gobierno estadounidense.
El ISM de servicios dejó una fotografía más incómoda para el mercado. El índice general subió ligeramente de 54.0 a 54.1 puntos, pero quedó por debajo de la previsión de 54.5. Una lectura superior a 50 indica expansión, así que el sector de servicios estadounidense continúa creciendo.
El detalle importa más que el titular. Los nuevos pedidos avanzaron a 57.2 y la actividad empresarial subió a 59.1, mientras el componente de empleo cayó a 47.4, zona de contracción. Al mismo tiempo, el índice de precios pagados aumentó a 70.3. En otras palabras: las empresas siguen reportando demanda, pero contratan menos y enfrentan costos elevados.
Qué cambió para el dólar y el USD/MXN
La primera lectura favoreció un dólar algo más débil. Al momento de redactar, el índice DXY se movía alrededor de 99.69 puntos, con una caída diaria cercana a 0.2%, mientras el USD/MXN rondaba 17.21 pesos por dólar y bajaba aproximadamente 0.3% en la sesión. La cotización mostraba un peso más firme, aunque el movimiento no puede atribuirse únicamente a los datos estadounidenses.
El ADP débil reduce, por sí solo, la presión para que la Reserva Federal endurezca más su política monetaria. Sin embargo, el ISM evitó una lectura completamente favorable para las tasas bajas: la actividad y los pedidos siguieron fuertes, mientras los precios pagados superaron los 70 puntos. Esa mezcla ayuda a explicar por qué el dólar cedió sin registrar una caída mucho más profunda.
Para quien sigue el cruce dólar/peso, el punto clave está en separar los motores. La baja del DXY indica que parte del movimiento viene de una debilidad general del dólar. La resistencia del peso también depende del apetito por activos emergentes, las tasas mexicanas y la expectativa sobre Banxico. El USD/MXN no se mueve por una sola razón.
Banxico entra en la ecuación un día después
La Fed mantuvo el 29 de julio su rango objetivo en 3.50%-3.75%. Banxico, por su parte, conserva la tasa objetivo en 6.50% y publicará una nueva decisión de política monetaria el jueves 6 de agosto. El diferencial nominal entre ambas tasas continúa siendo un factor de apoyo relativo para el peso, aunque no garantiza por sí mismo que el USD/MXN siga bajando.
La encuesta de expectativas de especialistas de Banxico muestra una mediana de 6.50% para la tasa de fondeo durante el trimestre julio-septiembre. Esto apunta a que el escenario central es una pausa, pero el mercado también leerá el tono del comunicado, la evaluación de la inflación y cualquier referencia a los riesgos externos.
Por eso, los datos de ADP e ISM pueden mover al peso este miércoles, pero Banxico podría cambiar la jerarquía de los catalizadores en la siguiente sesión. Un mensaje más preocupado por la inflación mantendría el foco en el atractivo relativo de las tasas mexicanas; uno más abierto a futuros recortes podría reducir parte de ese respaldo. Son escenarios de interpretación, no una señal automática sobre la dirección del par.
Qué debe vigilar ahora el trader mexicano
La siguiente prueba será el informe oficial de empleo de Estados Unidos correspondiente a julio, programado para el viernes 7 de agosto a las 8:30 de la mañana, hora del Este. El reporte del BLS incluye nóminas no agrícolas, desempleo y salarios, y puede confirmar o contradecir la debilidad mostrada por ADP.
También conviene mirar la reacción conjunta del dólar, los rendimientos de los bonos y el USD/MXN. Si el empleo oficial se debilita, pero los salarios o la inflación de servicios siguen elevados, la Fed volverá a enfrentarse a una combinación difícil. Si los datos laborales sorprenden al alza, el mercado podría recuperar parte de la presión sobre las tasas que el ADP moderó.
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La lectura práctica es clara: ADP debilitó el argumento de un mercado laboral sólido, pero el ISM mostró que la economía de servicios conserva impulso y presiones de precios. Para el USD/MXN, esto mantiene un tono favorable al peso durante la sesión, sin confirmar una tendencia. La decisión de Banxico y el empleo oficial de Estados Unidos serán las siguientes referencias.
