La compañía controlada por la familia de Carlos Slim informó el 20 de julio que realizará la adquisición mediante América Móvil Perú. Los vendedores son Liberty Latin America y Narvik Capital Partners, mientras que el cierre está condicionado a la aprobación del Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual de Perú, Indecopi.
Por tanto, América Móvil ha firmado un acuerdo, pero todavía no ha cerrado la compra. Tampoco reveló el precio, la forma de pago, las posibles sinergias ni una fecha estimada para completar la transacción. Esa ausencia impide determinar por ahora si la expansión se realizará con una valoración razonable o si exigirá un desembolso relevante frente a la caja del grupo.
WOW ampliaría la cobertura de Claro fuera de Lima
WOW comenzó a operar en 2020 y se especializa en servicios fijos mediante fibra óptica. Su principal atractivo estratégico está en la red desplegada en distintas regiones peruanas, sobre todo fuera de Lima, donde complementaría la infraestructura que ya utiliza Claro.
El operador adquirido cuenta con más de 500,000 clientes y presencia en las 24 regiones de Perú, de acuerdo con información publicada sobre la compañía. Esa escala permitiría a América Móvil incorporar usuarios y red sin depender únicamente de un despliegue orgánico, que suele requerir varios años de inversión antes de alcanzar una utilización suficiente de la infraestructura.
La compra también alteraría el equilibrio competitivo. Según datos del regulador peruano citados por Expansión, WOW tenía alrededor de 12.2% del mercado de internet fijo, mientras que Claro alcanzaba 26.7%. La suma aritmética situaría al grupo cerca de 38.9%, aunque la participación efectiva después de la integración puede variar por bajas de clientes, duplicidades o medidas exigidas por la autoridad.
Ese posible aumento de concentración explica por qué el permiso de Indecopi no debe tratarse como una formalidad. El regulador tendrá que valorar si la combinación reduce de manera significativa la competencia, especialmente en las zonas donde ambas redes coinciden. También podría autorizarla con condiciones, solicitar compromisos adicionales o extender el proceso de revisión.
La compra llega cuando el negocio peruano ya está creciendo
América Móvil no está adquiriendo WOW para entrar en Perú. Claro ya dispone de operaciones móviles y fijas en el país y cerró junio con 13.3 millones de suscriptores celulares y 2.09 millones de unidades generadoras de ingresos en servicios fijos, una categoría que incluye líneas, banda ancha y televisión.
La filial peruana registró ingresos por 1,854 millones de soles durante el segundo trimestre de 2026, un avance interanual de 8.1%. El dato más relacionado con la operación fue el de los ingresos de líneas fijas, que aumentaron 16.2%, por encima del crecimiento de 3.4% de los ingresos por servicio móvil.
El EBITDA de Perú, una medida del resultado operativo antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, creció 7.5% hasta 729 millones de soles. Sin embargo, el margen se redujo ligeramente de 39.6% a 39.3%, lo que indica que el crecimiento de los ingresos no se trasladó íntegramente a una mayor rentabilidad relativa.
La lectura empresarial es mixta, aunque razonable: WOW refuerza una actividad fija que ya avanzaba a doble dígito, pero América Móvil tendrá que demostrar que puede integrar la nueva red sin elevar en exceso los costos comerciales, tecnológicos y de migración de clientes. Comprar escala no garantiza automáticamente mejores márgenes.
La integración también podría ampliar la capacidad de Claro para ofrecer paquetes convergentes, combinando telefonía móvil e internet residencial. Este tipo de ofertas puede reducir la pérdida de clientes y elevar los ingresos por hogar, pero su efecto dependerá de la calidad del servicio, los precios y la intensidad competitiva. La empresa no publicó objetivos concretos de ahorro, ingresos adicionales o retorno sobre la inversión.
El balance ofrece margen, pero falta conocer el precio
La operación se anuncia en un momento de generación de caja favorable para América Móvil. Durante el primer semestre de 2026, el grupo produjo 43,021 millones de pesos de flujo de caja libre, frente a 20,054 millones un año antes. Esta métrica representa el efectivo que queda después de cubrir las operaciones y las inversiones de capital necesarias.
La compañía destinó 30,898 millones de pesos de ese flujo a reducir deuda neta. Al cierre del segundo trimestre, el apalancamiento se situó en 1.31 veces la deuda neta sobre el EBITDA después de arrendamientos de los últimos 12 meses. Además, América Móvil reportó 74,732 millones de pesos en bancos e inversiones temporales y deuda financiera de corto plazo por 83,408 millones.
Estas cifras muestran que el grupo dispone de capacidad financiera para realizar adquisiciones, pero no permiten juzgar WOW sin conocer el importe y la financiación. Una compra pequeña frente a la caja generada tendría un impacto limitado; una valoración elevada, en cambio, podría reducir el espacio para bajar deuda, invertir en redes, recomprar acciones o distribuir capital.
El mercado tampoco mostró inicialmente una reacción concluyente atribuible a la operación. El ADR de América Móvil en Nueva York cotizaba prácticamente sin cambios durante la sesión del 22 de julio. El movimiento debe interpretarse con cautela porque coincidió con la publicación de los resultados trimestrales y no permite aislar la valoración de WOW.
Para el accionista mexicano, el cambio principal es estratégico: América Móvil pretende ganar escala en la banda ancha fija peruana mediante una red complementaria, en lugar de construir toda esa presencia desde cero. El riesgo abierto es doble: la revisión de competencia y la falta de términos financieros. La empresa tendrá que demostrar que obtiene la aprobación, conserva a los clientes de WOW y convierte la mayor cobertura en crecimiento rentable y generación de caja.
