El mercado espera un segundo trimestre sólido, aunque junio podría flojear
La Office for National Statistics tiene confirmado para el jueves 13 de agosto a las 07:00 de Londres tanto el PIB mensual de junio como la primera estimación del PIB de abril a junio. El consenso de economistas recogido por Reuters apunta a una contracción mensual de 0.1% en junio, pero a un crecimiento de 0.4% en el segundo trimestre.
Esa combinación importa porque no contaría la misma historia a corto y a medio plazo. El PIB británico creció 0.1% en mayo, después de caer 0.1% en abril, mientras que el primer trimestre terminó con un avance de 0.6%. Un junio ligeramente negativo no impediría, por tanto, que el 2T mantuviera un ritmo razonable, aunque sí reforzaría la idea de una pérdida de impulso al cierre del trimestre.
El contraste con el Banco de Inglaterra añade tensión al dato. En su informe monetario de julio, el BoE estimó un crecimiento de 0.3% para el segundo trimestre y señaló que el crecimiento subyacente sería más débil que la cifra principal. Si la ONS confirma el 0.4% que espera el consenso, el resultado quedaría por encima de esa proyección; si decepciona, la lectura de una economía con demanda más débil ganaría peso.
El PIB llega después de un Banco de Inglaterra más dividido
El 30 de julio, el BoE mantuvo la Bank Rate en 3.75%, pero la decisión fue menos cómoda de lo que sugiere un simple “sin cambios”. El Comité de Política Monetaria votó 6-3: tres miembros querían subir la tasa a 4%. En junio, el reparto había sido 7-2 a favor de mantenerla.
La división se explica por un equilibrio incómodo. La inflación británica cayó a 2.6% en junio, pero el Banco espera que vuelva a subir durante el resto del año por el impacto de los precios de la energía. Al mismo tiempo, el propio BoE ve una demanda débil, un mercado laboral con holgura y señales de desinflación interna. Eso hace que crecimiento e inflación estén enviando mensajes distintos.
Por eso, un PIB mejor de lo previsto podría dar algo más de argumentos a quienes temen que la política monetaria no sea suficientemente restrictiva, mientras que una sorpresa débil reforzaría la preocupación por la actividad. Ninguna de las dos lecturas implica automáticamente una subida o una caída de la libra: el mercado tendrá que decidir si el dato cambia de verdad la expectativa sobre tasas o solo genera una reacción de corto plazo.
Qué debe vigilar el trader mexicano en GBP/USD
El GBP/USD rondaba 1.3493 durante la mañana de este lunes 10 de agosto. Ese nivel sirve como fotografía del momento, no como señal. El par puede llegar al jueves con otra referencia porque un día antes, el miércoles 12, Estados Unidos publica su inflación de julio. Ese dato puede mover al dólar y alterar la lectura del cruce antes de que aparezca el PIB británico.
Para quien sigue Forex desde México, la clave está en separar las dos piernas del par. Una reacción de GBP/USD después del jueves puede venir de una sorpresa en el crecimiento británico, de un dólar ya condicionado por la inflación estadounidense o de ambos factores. Quienes comparan brokers de Forex también deberían mirar ejecución, regulación y costes, no solo el movimiento del precio.
El riesgo operativo aumenta alrededor de publicaciones macro importantes. Los spreads pueden ampliarse, el precio puede saltar y una orden puede ejecutarse a un nivel distinto del esperado. Comparar brokers con spreads bajos puede ayudar a entender los costes habituales, pero no elimina el riesgo de ampliación del spread durante episodios de volatilidad. Si además hay apalancamiento, los movimientos favorables y desfavorables se amplifican.
Para el trader mexicano, el dato del jueves no debe leerse como “PIB fuerte, compra libra” o “PIB débil, vende libra”. El punto importante es comprobar si el crecimiento del segundo trimestre cambia la lectura del BoE y si el dólar confirma o neutraliza ese efecto. Ahí estará la información relevante; la decisión operativa exige mucho más que un titular.
