El consumo sorprende: ventas +1.2% y grupo de control +1.4%
El Census Bureau reportó ventas minoristas y de servicios de alimentos por 773,900 millones de dólares en agosto, un avance mensual de 1.2% y de 6.0% frente al mismo mes de 2025. La cifra superó las previsiones de entre 0.7% y 0.8% recogidas por distintos sondeos. Además, la caída de julio se revisó de -0.6% a -0.5%.
La mejora fue más amplia que el titular. Las ventas sin autos aumentaron 1.4%; los concesionarios y vendedores de autopartes avanzaron 0.6%; las gasolineras, 3.1%; y las ventas excluyendo gasolina todavía crecieron 1.1%. Si se quitan autos y gasolina al mismo tiempo, el aumento fue de 1.2%. El llamado grupo de control, que excluye categorías volátiles y sirve como referencia para el consumo dentro del PIB, creció alrededor de 1.4%, después de caer 0.4% en julio.
Hay un matiz importante: las ventas del Census Bureau están ajustadas por estacionalidad, pero no por cambios de precios. Eso obliga a no leer el 1.2% como un aumento equivalente del volumen real de consumo. Aun así, que las ventas excluyendo gasolineras también hayan avanzado reduce la idea de que todo el rebote provino del mayor gasto nominal en combustible.
Los precios de importación suben 0.7% y el combustible no explica el dato
El segundo dato llegó al mismo tiempo. El Bureau of Labor Statistics informó que los precios de importación subieron 0.7% mensual en agosto, frente al 0.4% que marcaban varios calendarios de mercado. En julio habían caído 0.3%, una revisión frente al -0.4% publicado inicialmente. En términos anuales, los precios de importación aumentaron 7.0%.
Lo más relevante está debajo del titular. Los precios del combustible importado bajaron 0.1% en agosto, mientras que las importaciones sin combustible se encarecieron 0.8%. Este último componente acumula un aumento de 5.5% en doce meses. Es decir, la presión no se explica solo por energía: también hubo aumentos en insumos industriales no energéticos, bienes de capital y bienes de consumo sin automóviles.
Para la Fed, esa combinación de consumo resistente y precios importados firmes no equivale por sí sola a una decisión de tasas. Sí añade información a un banco central que ya llegaba a la reunión señalando que la inflación seguía por encima de su objetivo. La clave está en separar el dato que mueve expectativas de la decisión oficial que llegará después.
El dólar no tiene una reacción lineal: la Fed sigue mandando
La reunión del FOMC termina este 16 de septiembre. La Fed publicará su decisión a las 2:00 p.m. ET y la conferencia de prensa está prevista para las 2:30 p.m.; además, esta reunión incluye nuevas proyecciones económicas. El rango de la tasa de fondos federales llega en 3.50%-3.75%, mientras el mercado ha estado descontando con alta probabilidad un incremento de 25 puntos base a 3.75%-4.00%.
Los datos de las 8:30 a.m. ET refuerzan la imagen de una economía que todavía conserva impulso y de presiones de precios que no se limitan a combustibles. Sin embargo, no conviene afirmar que estas cifras “obligan” a la Fed a cambiar su decisión unas horas después. Para divisas, el efecto puede estar más en cómo el mercado interprete el comunicado, las proyecciones y la trayectoria futura de tasas.
La reacción inicial tampoco fue una línea recta. La probabilidad de una subida de 25 puntos base se mantuvo cerca de 93% tras las ventas minoristas, según datos de CME citados por TradingKey, mientras el rendimiento del Treasury a diez años bajaba hacia 4.98%. En divisas, las referencias de mercado seguían colocando al índice dólar por debajo de 100, con movimientos moderados antes de la decisión. La sorpresa macro, por ahora, no desplazó a la Fed como el gran catalizador de la sesión.
Qué debe vigilar ahora quien sigue el USD/MXN desde México
Para el trader mexicano, el punto clave no es asumir que un consumo fuerte significa automáticamente un dólar más caro frente al peso. El USD/MXN también responde al diferencial entre las tasas de la Fed y Banxico, al apetito global por riesgo y a factores propios de México. Una política estadounidense más restrictiva puede dar apoyo al dólar, pero el efecto final sobre el peso depende de cómo se muevan al mismo tiempo esas otras variables.
La sesión también exige atención a la ejecución. Alrededor de decisiones de bancos centrales y datos macro de alto impacto, los spreads pueden ampliarse y puede aparecer slippage, sobre todo en operaciones apalancadas o mediante CFDs. Quien use un intermediario para divisas puede revisar comparativas de mejores brokers de Forex en México y de brokers con spreads bajos, teniendo presente que el coste anunciado en condiciones normales no garantiza el mismo spread durante una ventana de volatilidad.
Después de los datos de consumo y precios, la lectura de fondo es más exigente para una Fed que ya llegaba con la inflación en el centro. Para México, la siguiente referencia es clara: decisión, proyecciones y mensaje de la Fed, no una extrapolación automática desde el dato de las 8:30. También conviene consultar el calendario económico de FinanMercado y su guía de datos macro antes de la próxima publicación relevante.
