El USD/MXN vuelve a 18 pesos antes del JOLTS
La zona de 18 pesos dejó de ser solo una referencia cercana. Bloomberg Línea registró al USD/MXN en 18.0013 a las 03:10, con un rango de 17.9705 a 18.0016 pesos. En otro corte, Investing.com en español mostraba 17.9974 a las 05:41:31, con apertura en 17.9780 y un máximo de 18.0046. Las horas son las mostradas por cada proveedor y explican parte de las diferencias entre cotizaciones.
Ese matiz importa. Forex spot es un mercado OTC, descentralizado y fragmentado, por lo que no existe una única bolsa que concentre todo el volumen del USD/MXN ni un precio idéntico en cada pantalla. El BIS señala además que buena parte de las operaciones se internaliza dentro de los propios proveedores de liquidez. Por eso, para hablar de “liquidez” intradía conviene evitar cifras de volumen que no procedan de una fuente concreta.
Para quien quiera separar cotización spot, FIX de Banxico y dólar de ventanilla, la guía de FinanMercado sobre cómo funciona el dólar spot y el USD/MXN ayuda a entender qué precio se está mirando antes de sacar conclusiones.
El movimiento tampoco parece exclusivamente mexicano. El índice DXY se mantenía alrededor de 101.2 puntos, cerca de máximos de dos meses y camino de una subida mensual cercana al 1.8%. Esa fortaleza general del dólar es la primera señal de que la presión sobre el peso forma parte de un movimiento más amplio del mercado cambiario.
Treasuries y petróleo están dando apoyo adicional al dólar
La primera fuerza relevante está en los bonos estadounidenses. El rendimiento del Treasury a diez años llegó el lunes a 5.272%, su nivel más alto desde 2007, y este martes seguía moviéndose alrededor de 5.23%-5.25%. El bono a dos años, más sensible a lo que espera el mercado para la Fed, había terminado la sesión anterior en 4.922%.
¿Por qué importa para el USD/MXN? Cuando suben los rendimientos en Estados Unidos, los activos en dólares pueden ganar atractivo relativo y el mercado puede descontar una política monetaria más restrictiva. No significa que un Treasury alto obligue al peso a caer, pero sí añade una fuente de apoyo al dólar que el trader mexicano no debería ignorar.
La segunda fuerza está en la energía. El Brent para noviembre subía alrededor de 1.5% hasta 106.85 dólares por barril, mientras el WTI superaba los 93.90 dólares. El petróleo elevado vuelve a poner la inflación en el centro porque una energía más cara puede mantener presión sobre los precios y, con ello, sobre las expectativas de tasas estadounidenses.
Aquí conviene evitar una lectura demasiado simple. México es productor de petróleo y el crudo puede afectar al peso por varios canales. En esta sesión, el vínculo más claro pasa por el efecto global de la energía sobre inflación, Treasuries, expectativas de la Fed y apetito por riesgo. Un Brent alto no equivale automáticamente a un USD/MXN más alto.
El diferencial Fed-Banxico sigue favoreciendo al peso, pero se redujo
La tercera fuerza está más cerca de México. La Reserva Federal elevó el 16 de septiembre su rango objetivo en 25 puntos base, hasta 3.75%-4.00%. Banxico, en cambio, mantuvo el 24 de septiembre su tasa objetivo en 6.50%.
Si se compara la tasa mexicana con el punto medio del rango de la Fed, el diferencial es ahora de 262.5 puntos base, frente a 287.5 antes del último aumento estadounidense. México todavía ofrece una tasa de referencia superior, pero el colchón relativo se estrechó 25 puntos base. FinanMercado explica este cambio con más detalle en su análisis sobre cómo el menor diferencial Fed-Banxico afecta al carry trade y al peso mexicano.
Para el USD/MXN, eso no significa que el soporte del peso haya desaparecido. El diferencial es solo una pieza. También cuentan el dólar global, la percepción de riesgo, las expectativas de inflación y los flujos hacia mercados emergentes. El error sería interpretar los 18 pesos como una señal automática de que una tendencia ya está confirmada.
JOLTS llega a las 08:00 y puede cambiar la lectura de las tasas
La siguiente prueba llega a las 08:00, hora de Ciudad de México, cuando el Bureau of Labor Statistics publique el JOLTS correspondiente a agosto. La publicación oficial está programada para las 10:00 ET. En julio se contabilizaron 7.271 millones de vacantes, 5.054 millones de contrataciones y 5.072 millones de separaciones; dentro de estas últimas hubo 3.056 millones de renuncias voluntarias y 1.666 millones de despidos y ceses.
Antes de conocerse la cifra, el consenso recogido por calendarios de mercado rondaba 7.23 millones de vacantes, frente a los 7.271 millones del mes anterior. Lo importante no será únicamente saber si el número sube o baja: habrá que comparar la cifra publicada con lo esperado, revisar cualquier revisión del dato previo y mirar contrataciones, renuncias y despidos.
Un mercado laboral más firme de lo previsto podría reforzar las expectativas de tasas estadounidenses altas si los rendimientos reaccionan al alza. Una sorpresa débil podría provocar la lectura contraria. Pero ninguna de las dos respuestas es mecánica. Para el trader mexicano, la confirmación estará en cómo reaccionen el Treasury a dos años, el DXY y el USD/MXN después del dato, no en operar únicamente el titular.
En una publicación macro de este calibre también conviene vigilar la ejecución. En Forex minorista, especialmente con productos apalancados o CFDs, una subida de volatilidad puede ampliar spreads y provocar slippage. El nivel de 18 pesos sirve como referencia psicológica y de mercado; no sustituye la gestión del riesgo ni confirma por sí mismo una dirección.
La lectura de fondo es sencilla: el USD/MXN llega a los 18 pesos con varias piezas empujando al mismo tiempo —dólar global firme, rendimientos elevados, petróleo caro y un menor colchón de tasas frente a Estados Unidos—. JOLTS dirá si esa combinación gana respaldo desde el mercado laboral o si parte de la presión pierde fuerza. Hasta entonces, 18 es una referencia que conviene explicar, no una señal que convenga perseguir.
