El EUR/USD se sostiene en 1.12, pero la presión reciente no desaparece
El euro tocó 1.1161 dólares el lunes pasado, su nivel más bajo en 17 meses, y terminó la semana con su quinta caída consecutiva frente al dólar. En cinco semanas, la moneda común ha perdido más de 3%. Este lunes, la cotización spot se movía de nuevo alrededor de 1.12 dólares, con un rango temprano aproximado de 1.1186 a 1.1217.
La referencia spot importa porque muestra el precio inmediato de un euro en dólares en el mercado al contado. No significa que todos los brokers ofrezcan exactamente el mismo precio de ejecución: spreads, liquidez y condiciones de la plataforma pueden generar diferencias, sobre todo cuando aumenta la volatilidad.
La lectura de fondo sigue siendo incómoda para el euro. El índice dólar venía de cuatro semanas consecutivas de avances, mientras Europa arrastra un problema adicional: la prima de riesgo francesa. Para un trader mexicano, el EUR/USD ayuda a distinguir si parte de la presión sobre el USD/MXN procede de una fortaleza general del dólar o de factores propios del peso. No son movimientos idénticos, pero el cruce euro-dólar funciona como una referencia útil del tono global del billete verde.
Francia sigue pesando aunque sus bonos hayan recuperado algo de calma
La tensión en Francia se ha moderado frente al episodio más duro de principios de octubre, pero no ha desaparecido. En las primeras operaciones de este lunes, el rendimiento del bono francés a 10 años rondaba 4.836%, frente a 3.462% del Bund alemán. Eso deja una diferencia cercana a 137 puntos base, todavía elevada aunque por debajo de los casi 160 puntos alcanzados el viernes 2 de octubre.
Ese diferencial mide cuánto rendimiento adicional exige el mercado para prestar a Francia frente a Alemania. Cuanto más se amplía, mayor es la compensación exigida por el riesgo fiscal y político. La presión aumentó después de que el gobierno francés presentara su presupuesto para 2027, con el objetivo de reducir el déficit desde 5.4% del PIB este año a 5% en 2027. La deuda pública rondaba 119% del PIB y el proyecto enfrenta un Parlamento profundamente dividido.
Para el EUR/USD, el punto importante no es solo el nivel del bono francés. Si el diferencial vuelve a ampliarse, el euro puede cargar con una prima de riesgo propia incluso aunque el dólar deje de fortalecerse. Si se estrecha, parte de esa presión puede aliviarse. Es una referencia de mercado, no una señal automática sobre la dirección del par.
El CPI de Estados Unidos puede devolver volatilidad al dólar
El siguiente gran dato está en Estados Unidos. El Bureau of Labor Statistics publicará el CPI de septiembre —el índice de precios al consumidor— el miércoles 14 de octubre a las 8:30 a.m., hora del Este. En agosto, la inflación general subió 0.4% mensual y 3.4% anual; la subyacente avanzó 0.3% mensual y 2.4% anual. Las previsiones consultadas se mueven entre 3.6% y 3.7% para la tasa general y alrededor de 2.5% para la subyacente.
La cifra llega después de que la Reserva Federal subiera en septiembre su rango objetivo de tasas en 25 puntos base, hasta 3.75%-4.00%, y antes de la reunión del 27 y 28 de octubre. Un CPI por encima de lo esperado podría reforzar la idea de una política monetaria más restrictiva; una lectura más suave podría reducir parte de esa presión sobre el dólar. Ninguno de los dos escenarios garantiza por sí solo un movimiento sostenido del EUR/USD.
Para quien opera divisas desde México, el riesgo práctico está en la reacción inicial. Un dato de alto impacto puede ampliar spreads y provocar slippage, es decir, una ejecución a un precio distinto del esperado. Incluso al revisar una comparativa de brokers con spreads bajos, conviene recordar que esos diferenciales pueden ser variables y ampliarse en sesiones tensas. El apalancamiento, además, amplifica tanto los movimientos favorables como las pérdidas.
Europa también tendrá su turno con inflación y Francia de nuevo en el calendario
El euro no depende únicamente de lo que haga el dólar. Eurostat estimó que la inflación de la zona euro subió a 3.8% anual en septiembre, desde 3.2% en agosto, con la energía como principal impulso. Los datos completos se publicarán el viernes 16 de octubre. El BCE, por su parte, elevó en septiembre su tasa de depósito a 2.50%, por lo que las expectativas sobre su siguiente movimiento también forman parte de la ecuación del euro.
Francia añadirá otra pieza el jueves 15 de octubre con los datos definitivos de inflación de septiembre. La estimación preliminar de INSEE apuntó a 3.0% anual para el CPI nacional y 3.4% para el índice armonizado europeo, frente a 2.4% y 2.6% en agosto, respectivamente. Cualquier revisión relevante puede volver a cruzarse con la lectura de los bonos franceses y con las expectativas sobre el BCE.
La clave para el trader mexicano está en no leer el EUR/USD de forma aislada. Si el dólar vuelve a ganar terreno frente al euro tras el CPI, eso puede reforzar la lectura de fortaleza global del dólar, pero el USD/MXN seguirá dependiendo también de Banxico, las tasas locales y el apetito por riesgo. Para quienes siguen divisas desde México, la guía de mejores brokers de Forex permite comparar regulación, spreads y condiciones sin convertir esa comparación en una recomendación de operar.
