Oro y plata acentúan el tono negativo de agosto
El INEGI reportó que la producción minerometalúrgica —que abarca extracción, beneficio, fundición y afinación— disminuyó 0.1% frente a julio y 10.5% respecto a agosto de 2025, con cifras desestacionalizadas. La comparación anual acumula seis meses consecutivos en terreno negativo desde marzo, y agosto volvió a acercarse a la caída de 10.6% observada en junio. El dato de agosto es preliminar, un matiz importante antes de comparar la serie con meses posteriores.
El desglose con cifras originales permite ver dónde estuvo la presión. La producción minerometalúrgica de oro bajó 21.7%, de 6,127 a 4,799 kilogramos; la de plata cayó 12.9%, de 389,760 a 339,311 kilogramos. También retrocedieron zinc, 27.4%, y plomo, 25%. En sentido contrario, el cobre aumentó 2.3%, hasta 42,783 toneladas, y los pellets de fierro crecieron 17.4%. El resultado, por tanto, no describe una caída uniforme entre todos los minerales.
El mapa estatal refuerza la debilidad de los metales preciosos, aunque aquí INEGI mide solo extracción y beneficio, no toda la cadena minerometalúrgica. Bajo esa medición, la producción minera de oro cayó 21.1% anual: Guerrero retrocedió 46.2%, Zacatecas 35% y Durango 19%. En plata, el total bajó 5.3%; Zacatecas cayó 12.6%, mientras Durango avanzó 6.6%. Esa diferencia entre entidades también impide leer el dato nacional como una fotografía idéntica para todas las zonas mineras.
El cobre rompe la tendencia, pero no es una señal sobre su precio
El cobre fue una de las excepciones de agosto. En la producción minerometalúrgica nacional creció 2.3% anual, de 41,813 a 42,783 toneladas. En la producción minera —solo extracción y beneficio— aumentó 2.1%, hasta 61,476 toneladas. Son dos mediciones distintas y no deben mezclarse como si describieran el mismo volumen. El propio INEGI explica que el cuadro por entidad se refiere a extracción y beneficio, mientras el dato minerometalúrgico por producto puede incorporar unidades cuya cadena concluye en fundición o afinación.
Por estados, Sonora produjo 48,185 toneladas de cobre bajo la medición minera y registró un avance anual de 1.4%; Zacatecas se mantuvo prácticamente sin cambio, con 5,872 toneladas, y San Luis Potosí cayó 1.5%, a 2,321 toneladas. La lectura para México es que la resistencia del cobre no fue homogénea, pero sí suficiente para contrastar con la contracción agregada. Sonora siguió concentrando buena parte del volumen reportado entre las entidades detalladas por el INEGI.
Para quien sigue materias primas, el matiz es clave: la EIMM mide volumen físico producido en México, no el precio spot del cobre ni un contrato de futuros. Por eso, un aumento de producción local no equivale a una señal alcista o bajista. La cotización internacional sigue dependiendo de factores como demanda industrial, China, inventarios, crecimiento global y dólar. La noticia está en la divergencia productiva; convertirla directamente en una tesis de precio sería ir más allá de lo que demuestra el boletín.
Qué significa para traders mexicanos y qué conviene vigilar
La primera consecuencia práctica es evitar una lectura demasiado simple. Que México produzca menos oro o plata no implica por sí solo que esos metales deban subir; tampoco una mayor producción de cobre determina la dirección de su precio. En oro y plata también pesan el dólar, las tasas reales, las expectativas sobre la Fed, la inflación y los flujos de refugio. En cobre, el ciclo industrial global suele ser más determinante. La EIMM aporta una pieza del rompecabezas, no una señal de operación.
El USD/MXN entra en la ecuación para quien mira materias primas desde México porque oro, plata y cobre se referencian internacionalmente en dólares. Un movimiento del tipo de cambio puede modificar su valoración en pesos aunque la cotización internacional cambie poco. Si además se opera mediante derivados, conviene distinguir el instrumento: un CFD y un futuro listado pueden seguir referencias similares, pero cambian margen, vencimiento, financiación, spreads y riesgo de contraparte. Para ampliar esa parte operativa están la guía de plataformas para materias primas y la comparativa de brokers para operar futuros.
La próxima publicación de la EIMM está programada para el 26 de noviembre de 2026. Hasta entonces, el punto a vigilar es si el cobre mantiene esta divergencia y si oro y plata estabilizan sus volúmenes. Para el trader mexicano, la noticia útil no es que “el cobre ganó”, sino que la producción minera está enviando señales distintas según el metal y según la etapa productiva que se mida. Esa distinción importa antes de trasladar un dato industrial a una decisión de mercado.
