El 7% de minería no mide solo metales
El dato que más llama la atención apareció en el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) de junio de 2026, publicado por el INEGI el 24 de agosto. Con cifras desestacionalizadas, el sector 21, minería, creció 7.0% frente al mismo mes de 2025 y 0.6% respecto a mayo.
Ese 7% no significa que México haya extraído 7% más oro, plata, zinc o cobre. El IGAE mide actividad económica real y sigue la estructura del SCIAN: dentro de minería están la extracción de petróleo y gas, la minería de minerales metálicos y no metálicos y los servicios relacionados con la minería. Para construir el indicador, el INEGI utiliza distintas encuestas y registros, incluida la propia Estadística de la Industria Minerometalúrgica (EIMM), y agrega la actividad con referencias al valor agregado de 2018.
El desglose sin ajuste estacional del Indicador Mensual de la Actividad Industrial ayuda a ver la diferencia. En junio, la extracción de petróleo y gas avanzó 2.9% anual y los servicios relacionados con la minería crecieron 81.9%, mientras la minería de minerales metálicos y no metálicos, excepto petróleo y gas, retrocedió 1.0%. El agregado minero creció 6.6% con cifras originales, frente al 7.0% de la serie desestacionalizada. No conviene mezclar ambas tasas, pero juntas muestran que “minería” es bastante más amplio que “producción de metales”.
La EIMM cuenta otra parte de la historia
La EIMM de junio, publicada el 20 de agosto, mide algo distinto. Su población incluye establecimientos autorizados para extracción y beneficio de minerales, además de plantas de fundición y refinación. La estadística sigue 32 productos y reporta volúmenes físicos de producción minera y minerometalúrgica, no el valor agregado total de todo el sector 21.
En su índice agregado desestacionalizado, la producción minerometalúrgica cayó 8.6% mensual y 10.6% anual. En las cifras originales por producto, el zinc bajó 41.8% frente a junio de 2025, el oro 19.2% y la plata 8.5%. No fue una caída generalizada: el cobre aumentó 1.1% y los pellets de fierro 9.1%.
Ahí está la aparente contradicción. Una serie pregunta, en términos simplificados, cuánto se está moviendo la actividad económica de un sector amplio; la otra sigue cuánto producto físico sale de determinados establecimientos y etapas de la cadena minera. Que la EIMM sea una de las fuentes utilizadas por el IGAE no obliga a que ambos indicadores se muevan igual: el IGAE incorpora más actividades y las agrega con una metodología diferente.
Para México, la lectura cambia según el metal y la región
La debilidad tampoco fue uniforme dentro del país. En la producción minera por entidad, que considera extracción y beneficio, Zacatecas registró descensos anuales de 50.4% en oro, 20.6% en plata y 38.8% en zinc. Sonora, en cambio, reportó un aumento de 9.4% en plata y de 0.5% en cobre. El dato nacional, por tanto, esconde diferencias importantes entre metales y estados.
Para quien sigue mineras o materias primas desde México, esto importa porque el IGAE no debe leerse como una señal automática sobre la oferta de oro o plata. Tampoco la caída de un mes en producción mexicana basta para anticipar el precio internacional de esos metales. Oro, plata, cobre y zinc se negocian en mercados globales y responden también al dólar, las tasas de interés, la demanda industrial, los inventarios y la oferta de otros países.
La misma cautela aplica al USD/MXN. Estos datos describen actividad y producción dentro de México, pero no ofrecen por sí solos una señal sobre el tipo de cambio. Para empresas mineras con ingresos ligados a precios internacionales, el dólar/peso puede influir en los resultados según la estructura de costos, ventas y coberturas de cada compañía. Esa relación debe revisarse empresa por empresa, no deducirse del 7% del IGAE.
Qué debe vigilar ahora quien sigue la minería mexicana
El siguiente paso será comprobar si la divergencia se repite. El INEGI tiene previsto publicar el IMAI de julio el 11 de septiembre, la EIMM el 23 de septiembre y el IGAE el 24 de septiembre. Si los servicios mineros siguen fuertes mientras la extracción de minerales metálicos continúa débil, el contraste podría mantenerse. Si cambia la composición del sector, ambas lecturas podrían volver a acercarse.
Quien siga metales mediante instrumentos negociables también debe separar la estadística productiva del producto que utiliza. La comparativa de brokers para operar materias primas permite revisar alternativas de exposición, mientras que la guía de brokers para operar futuros aborda un instrumento distinto de la producción física. En ambos casos, una caída de volumen en México no equivale a una señal de compra o venta.
La clave para el lector mexicano es sencilla: “minería” no es sinónimo de “oro, plata y zinc”. En junio, el sector amplio ganó actividad al mismo tiempo que varios metales produjeron menos. Los próximos datos dirán si fue una divergencia puntual de composición o una señal más persistente dentro de la minería mexicana. En FinanMercado seguiremos poniendo esos datos frente a la evolución de las mineras y los metales mexicanos, sin confundir actividad económica con dirección de precios.
