Antes de mirar una gráfica, identifica qué “precio del gas natural” estás viendo
Aquí suele empezar la confusión. Hay varios precios que pueden aparecer bajo expresiones muy parecidas y no significan lo mismo.
| Precio o referencia | Qué representa | Para qué sirve |
|---|---|---|
| Henry Hub spot | Precio del gas físico negociado alrededor de Henry Hub, en Louisiana | Referencia fundamental del mercado estadounidense |
| Futuro NG de NYMEX | Contrato de futuros sobre gas natural con entrega vinculada a Henry Hub | Cobertura, especulación y expectativas del mercado |
| Waha, Houston Ship Channel y otros hubs | Precio del gas en otros puntos físicos de Norteamérica | Medir diferencias regionales o basis |
| IPGN de México | Promedio de precios de transacciones mayoristas reportadas en México | Seguir el comportamiento del mercado mexicano |
| Precio de un CFD | Derivado ofrecido por un broker cuyo precio sigue un mercado subyacente | Hacer trading sin comprar gas físico ni necesariamente un futuro |
| Precio final a un usuario | Gas + transporte + distribución/comercialización + otros conceptos contractuales | Lo que realmente termina pagando un consumidor o empresa |
Henry Hub está en Erath, Louisiana, y su importancia no es casual: conecta múltiples gasoductos, tiene acceso a producción y almacenamiento y reúne a muchos compradores y vendedores. Además, es el punto de entrega del contrato de futuros de gas natural de NYMEX que se liquida físicamente.
En México existe además el Índice de Referencia Nacional de Precios de Gas Natural al Mayoreo (IPGN). La Comisión Nacional de Energía lo define como un indicador informativo basado en los precios de las transacciones realizadas libremente por comercializadores. No es un precio regulado ni una referencia que las partes estén obligadas a usar.
Esa diferencia entre referencias es, para mí, la clave de todo el tema.
Cómo funciona realmente el mercado de gas natural en México
México tiene producción propia de gas natural, pero su mercado está profundamente conectado con Estados Unidos a través de gasoductos transfronterizos. Por eso, lo que ocurre en Texas, Louisiana o el Permian Basin puede terminar teniendo consecuencias bastante directas al sur de la frontera.
Una vez que el gas entra al sistema mexicano, todavía tiene que llegar hasta el punto donde va a consumirse.
Aquí aparece la infraestructura. El SISTRANGAS, gestionado de manera independiente por CENAGAS, integra distintos sistemas de transporte interconectados. CENAGAS ofrece, entre otros, servicios de transporte firme e interrumpible, contraflujo e intercambio. Es decir, no estamos hablando de un mercado abstracto: la capacidad física disponible en los ductos importa.
Una forma sencilla de visualizar el proceso es:
producción o importación → gasoducto → punto de entrega → comercializador/distribuidor → consumidor
Y cada eslabón puede modificar el costo final.
Por eso dos usuarios pueden estar expuestos al mismo entorno de Henry Hub y, aun así, pagar precios diferentes.
También conviene evitar otra confusión bastante común: gas natural y gas LP no son lo mismo. El primero está compuesto principalmente por metano y su mercado mexicano está fuertemente ligado a las redes de gasoductos. El gas LP es otro producto, con otra cadena logística y otro sistema de precios.
Henry Hub es una referencia, no “el precio del gas en México”
Imagina que Henry Hub cotiza hipotéticamente a 3.00 USD/MMBtu.
Sería un error concluir que una empresa mexicana puede comprar gas por 3.00 USD/MMBtu.
¿Por qué?
Porque primero hay que saber dónde está físicamente el gas que va a abastecerla.
El concepto que conecta ambas cosas se llama basis.
De forma simplificada:
Precio regional = Henry Hub +/− basis
El basis es la diferencia entre el precio de un punto regional y Henry Hub. Puede ser positivo o negativo dependiendo de dónde sobra gas, dónde falta y qué tan fácil resulta transportarlo.
Esto explica por qué un trader que solo mira Henry Hub puede estar perdiéndose una parte muy importante del mercado mexicano.
Waha y Houston Ship Channel también importan
El Waha Hub, en el oeste de Texas, está muy cerca de la producción del Permian Basin. Cuando allí se produce más gas del que los gasoductos pueden evacuar, Waha puede cotizar con un descuento muy grande frente a Henry Hub. Incluso se han registrado episodios de precios negativos.
El Houston Ship Channel, en cambio, es un punto relevante del este de Texas conectado con industria, generación eléctrica, exportaciones de GNL y flujos de gas hacia México.
Esto nos deja una idea mucho más útil que memorizar definiciones:
el gas no vale lo mismo en todos los lugares porque transportarlo tiene límites físicos.
Una abundancia enorme en Waha no sirve de mucho para un comprador situado a cientos de kilómetros si no hay capacidad suficiente para moverla.
Cómo se forma el precio del gas natural que termina viendo México
No existe una fórmula universal que se aplique a todos los contratos mexicanos, pero conceptualmente podemos separar el precio en varias capas.
Una aproximación útil sería:
referencia de la molécula ± basis + transporte/capacidad + comercialización o distribución + efectos del contrato
Si el resultado se necesita en pesos, además entra el tipo de cambio.
La EIA utiliza una separación parecida al explicar el precio final del gas: por un lado está el costo de la propia materia prima y, por otro, los costos de transmisión y distribución necesarios para llevarla hasta el consumidor. La capacidad disponible en los gasoductos es precisamente una de las razones por las que pueden aparecer diferencias geográficas de precio.
CENAGAS, por su parte, publica las tarifas aplicables al SISTRANGAS. Eso deja claro por qué no deberíamos tratar el transporte como un detalle menor que puede ignorarse al comparar precios.
Supongamos un caso puramente didáctico. Una empresa compra gas utilizando una referencia regional equivalente a 2.80 USD/MMBtu y acaba soportando otros 0.70 USD/MMBtu entre capacidad, transporte y comercialización. Su costo antes de otros conceptos sería 3.50 USD/MMBtu.
Henry Hub podría estar simultáneamente en 3.00 USD/MMBtu.
No hay contradicción. Son precios que están midiendo cosas diferentes.
Y si esa empresa lleva sus costos a pesos, todavía hay una variable más. Para entender bien esa conversión puedes consultar nuestra guía sobre el tipo de cambio FIX de Banxico.
El mejor ejemplo de por qué Henry Hub y México pueden separarse
Hay un episodio histórico que explica este mercado mejor que muchas páginas de teoría.
Durante la tormenta invernal que afectó Texas en 2021, la producción estadounidense sufrió fuertes interrupciones y también se complicó el suministro hacia México.
En ese momento, el IPGN mexicano llegó a 21.37 USD/MMBtu de promedio mensual, mientras que el Henry Hub spot promedió 5.35 USD/MMBtu en ese mismo periodo. Banco de México atribuyó el fuerte aumento mexicano a las disrupciones del suministro procedente de Texas; el propio plan sectorial de SENER recoge también el impacto de aquel episodio sobre México.
La relación era clara. Los precios no eran iguales.
Ese matiz es enorme.
Henry Hub te da una señal muy importante sobre la situación general del mercado estadounidense. Pero cuando aparece una restricción entre el origen del gas y el lugar donde se necesita, el precio local puede desacoplarse violentamente de la referencia.
Si tuviera que quedarme con una sola enseñanza para analizar el gas natural en México, sería esa.
Entonces, ¿cuál es el precio del gas natural en México?
La respuesta correcta es: depende de qué precio quieras conocer.
Si buscas una referencia del mercado mayorista mexicano, el IPGN es mucho más representativo que limitarte a mirar Henry Hub. La CNE lo publica tanto en MXN/GJ como en USD/MBtu, además de ofrecer índices regionales.
Consultar el IPGN oficial de México
Si quieres saber cómo está cotizando la molécula estadounidense que funciona como gran benchmark del mercado, entonces Henry Hub sí es la referencia natural.
Y si lo que estás viendo en tu plataforma es “Natural Gas”, “NATGAS” o un símbolo similar, primero comprueba qué hay debajo. Puede tratarse de un futuro, un CFD u otro derivado. La etiqueta de la pantalla no define el instrumento.
Aquí tendría bastante cuidado con páginas que muestran un único número como “precio del gas natural en México” sin explicar qué están midiendo. El precio mayorista, el futuro de NYMEX y la tarifa que paga un usuario industrial son cosas distintas.
Qué mueve el precio de Henry Hub
El gas natural tiene una característica que lo hace especialmente interesante —y peligroso para quien opera sin entenderlo—: en el corto plazo, oferta y demanda no siempre pueden ajustarse con facilidad.
No puedes construir un nuevo gasoducto porque mañana haga mucho frío.
Tampoco puedes multiplicar instantáneamente la producción cuando aumenta la demanda.
La EIA agrupa los grandes impulsores del lado de la oferta en producción, almacenamiento e importaciones/exportaciones. En demanda pesan especialmente el clima, la actividad económica y la disponibilidad y precio de combustibles alternativos. Cuando oferta y demanda se desajustan en poco tiempo, las restricciones físicas pueden provocar movimientos de precio muy grandes.
Yo ordenaría las variables así:
| Variable | Qué miraría | Por qué puede mover el precio |
|---|---|---|
| Temperatura | Frío y olas de calor en EE. UU. | Frío aumenta calefacción; calor puede elevar demanda eléctrica |
| Producción | Producción seca y gas asociado | Cambia la cantidad de gas disponible |
| Inventarios | Nivel y variación semanal | Funcionan como colchón entre oferta y demanda |
| Exportaciones de GNL | Utilización de terminales | Compiten por parte de la oferta estadounidense |
| Gasoductos | Mantenimiento, averías y nueva capacidad | Pueden crear o eliminar cuellos de botella |
| Waha/HSC vs Henry Hub | Diferenciales regionales | Ayudan a entender mejor los flujos relevantes para México |
| Demanda eléctrica | Consumo de centrales de gas | Puede aumentar con calor y otras condiciones del sistema |
| USD/MXN | Movimiento del peso frente al dólar | Importa cuando el costo en dólares se convierte a pesos |
No todas pesan igual todos los días.
En gas natural, además, el clima puede cambiar con rapidez. Una previsión meteorológica distinta puede modificar la demanda esperada antes de que haya cambiado una sola molécula de gas físicamente consumida.
Por eso yo no usaría un solo indicador para “predecir” Henry Hub. Preferiría entender el equilibrio completo.
Los inventarios de la EIA: uno de los datos que más vigila el mercado
Si vas a seguir gas natural activamente, hay un dato que merece un lugar fijo en tu calendario: el Weekly Natural Gas Storage Report de la EIA.
Normalmente se publica los jueves a las 10:30 a. m. hora del Este de Estados Unidos, aunque el calendario cambia algunas semanas festivas. El informe muestra el gas de trabajo almacenado y su variación frente a la semana anterior.
El dato aislado sirve de poco.
Lo interesante es compararlo con lo que esperaba el mercado.
Imagina que se esperaba una inyección de 70 Bcf y se publican 45 Bcf. El almacenamiento sigue aumentando, sí. Pero aumentó bastante menos de lo esperado.
Dependiendo del contexto, el mercado puede interpretar esa diferencia como una señal de mayor demanda o menor oferta de la prevista.
Y al revés: una cifra “positiva” en apariencia puede provocar caídas si ya estaba ampliamente descontada.
Aquí está una parte importante de hacer trading con datos macro: el precio reacciona a la diferencia entre realidad y expectativas, no solo al signo del número publicado.
Para profundizar en previsiones de producción, consumo, inventarios y precios energéticos, tenemos una guía específica sobre cómo leer el STEO de la EIA.
Cómo leer Henry Hub si lo que te importa es México
Yo no analizaría el mercado mexicano empezando y terminando en Henry Hub.
Usaría varias capas.
Primero miraría Henry Hub para saber si el entorno general del gas estadounidense se está encareciendo o abaratando.
Después observaría Waha y Houston Ship Channel. Si Henry Hub apenas se mueve pero Waha se hunde, por ejemplo, la historia probablemente está en la abundancia regional o en la capacidad para sacar gas del Permian Basin.
Luego miraría las condiciones de transporte hacia México y las referencias mexicanas. El IPGN permite comprobar si ese movimiento estadounidense se está trasladando realmente al mercado mayorista nacional.
Finalmente incorporaría el peso mexicano si mi pregunta final fuera “¿cuánto cuesta esto en MXN?”.
Esta secuencia evita un error bastante habitual: intentar explicar todo lo que ocurre en México con una sola gráfica estadounidense.
¿Se puede operar gas natural desde México?
Sí, pero aquí conviene precisar qué significa “operar gas natural”.
Un trader minorista normalmente no compra gas físico. Lo habitual es obtener exposición mediante derivados.
Las dos rutas más claras son los futuros y los CFDs.
Futuros de Henry Hub
El contrato estándar Henry Hub Natural Gas Futures (NG) de CME/NYMEX tiene un tamaño de 10,000 MMBtu. El movimiento mínimo estándar de 0.001 USD/MMBtu equivale, por tanto, a 10 USD por contrato. CME ofrece también el Micro Henry Hub Natural Gas (MNG), de 1,000 MMBtu, donde el mismo tick supone 1 USD. El contrato NG tiene liquidación física, mientras que el micro se liquida financieramente.
Esto permite ver muy rápido lo que significa el tamaño del contrato.
Si el gas pasa hipotéticamente de 3.00 a 3.10 USD/MMBtu, el movimiento es de 0.10 USD/MMBtu.
En un NG estándar:
0.10 × 10,000 = 1,000 USD
En un MNG:
0.10 × 1,000 = 100 USD
El mismo movimiento porcentual. Una exposición monetaria diez veces diferente.
Ese es precisamente el tipo de cálculo que yo haría antes de mirar cuánto margen pide el broker. Margen y riesgo no son lo mismo.
CFDs sobre gas natural
Otra vía son los CFDs, que permiten tomar exposición al movimiento del precio sin poseer el gas físico. Dependiendo del broker, pueden tener un tamaño más flexible que los futuros.
Pero la flexibilidad no elimina el riesgo.
Un CFD introduce variables propias: spread, financiación si mantienes posiciones, metodología de precio, tamaño mínimo, margen, reglas de ejecución y riesgo de contraparte. Si no tienes claro cómo funciona el instrumento, primero revisaría nuestra guía sobre CFD en México.
Pepperstone, partner recomendado de FinanMercado, incluye CFDs de gas natural dentro de su oferta de materias primas. Eso no convierte un CFD en un futuro de NYMEX ni significa que estés comprando gas: sigues operando un derivado apalancado cuyo precio depende del mercado de referencia y de las especificaciones del broker.
Consultar los instrumentos y condiciones actuales de Pepperstone
Si quieres comparar el acceso al activo antes de decidir, también puedes revisar nuestras plataformas para operar materias primas y los brokers de CFD disponibles para usuarios de México.
El riesgo del gas natural merece respeto
El gas natural puede moverse con una violencia que sorprende a quien llega desde activos menos sensibles a clima, inventarios e infraestructura.
Y el problema no es solo la volatilidad.
También importa cómo estás expuesto a ella.
| Antes de operar | Qué comprobaría |
|---|---|
| Instrumento | Futuro, microfuturo o CFD |
| Tamaño | Cuántos USD ganas o pierdes por cada movimiento |
| Apalancamiento | Exposición real frente al capital depositado |
| Spread | Coste implícito de entrada y salida |
| Financiación | Si existe coste por mantener el CFD abierto |
| Vencimiento | Fecha y procedimiento en futuros |
| Rollover | Qué ocurre al cambiar de contrato |
| Liquidez | Cómo puede cambiar la ejecución |
| Stop | Qué pérdida esperas y qué puede ocurrir con slippage |
| Evento | Inventarios, meteorología, averías o cambios de capacidad |
Para mí, el punto más peligroso es confundir “solo necesito poco margen” con “estoy arriesgando poco”.
No funciona así.
Puedes inmovilizar una cantidad relativamente pequeña y, aun así, estar controlando una exposición mucho mayor. Cuando el gas se mueve rápido, esa diferencia se vuelve evidente.
Si todavía no has probado cómo reacciona una posición de gas a movimientos bruscos, tiene mucho más sentido empezar con una cuenta demo de trading que descubrir el tamaño real del riesgo con dinero en juego.
En el caso concreto del partner de FinanMercado, también puedes consultar cómo funciona la cuenta demo de Pepperstone y nuestra opinión completa sobre Pepperstone antes de valorar sus condiciones frente a otras alternativas.
Spot, futuros y CFDs: no esperes que sus gráficas sean idénticas
Otro punto donde suele haber confusión.
El Henry Hub spot representa el mercado físico inmediato.
Un futuro representa el precio acordado para un vencimiento concreto.
Y un CFD sigue una metodología definida por el proveedor.
Es perfectamente posible que no coincidan al céntimo.
En futuros, además, cada vencimiento puede tener un precio diferente. Ahí aparece la curva de futuros.
Cuando los meses lejanos cotizan por encima de los cercanos hablamos normalmente de contango. Cuando sucede lo contrario, de backwardation. La EIA señala que la curva del gas puede pasar por ambos estados y que producción, temperatura, exportaciones y almacenamiento influyen también sobre los vencimientos futuros.
Esto importa mucho si mantienes exposición durante semanas o meses.
Un movimiento favorable del precio spot no garantiza que el producto que tú compraste vaya a ofrecer exactamente la misma rentabilidad. Si existe rollover, financiación o una curva pronunciada, el comportamiento puede diferir.
Por eso no preguntaría simplemente:
“¿Subirá el gas natural?”
Preguntaría:
“¿Qué instrumento estoy operando, a qué precio está expuesto y qué costes aparecen mientras mantengo la posición?”
La segunda pregunta evita bastantes errores.
¿Dónde seguir el precio del gas natural?
Para evitar mezclar mercados, yo utilizaría fuentes diferentes según la pregunta.
| Si quieres saber… | Fuente más útil |
|---|---|
| Cómo se negocia Henry Hub físicamente | EIA |
| Cotización y especificaciones de futuros NG/MNG | CME Group |
| Precio mayorista observado en México | CNE — IPGN |
| Estado e infraestructura de SISTRANGAS | CENAGAS |
| Inventarios estadounidenses | Weekly Natural Gas Storage Report de EIA |
| Perspectivas de oferta y demanda | STEO de EIA |
| Conversión relevante a MXN | Banco de México |
Consultar datos de gas natural de la EIA
Consultar los futuros de gas natural en CME Group
Lo que no haría es tomar el precio de una app, asumir que es “el precio de México” y construir un análisis completo a partir de ahí.
Primero averigua qué estás mirando.
Después interpreta el número.
La forma más útil de pensar en el gas natural mexicano
Si quieres un modelo mental sencillo, yo lo resumiría así:
Henry Hub marca el pulso general. El basis te dice dónde está el gas. Los ductos determinan si puede llegar. El IPGN te enseña lo que está ocurriendo en el mercado mayorista mexicano. Y el tipo de cambio ayuda a traducir ese costo a pesos.
Una sola de esas piezas no cuenta toda la historia.
Para alguien que únicamente quiere seguir el mercado, Henry Hub puede ser un excelente punto de partida.
Para analizar de verdad el precio del gas natural en México, se queda corto.
Y si lo que buscas es operar el movimiento, aparece una capa adicional: necesitas saber si estás usando un futuro, un microfuturo o un CFD, cuánto vale cada movimiento y qué costes estás asumiendo.
Si después de comparar esas opciones prefieres la flexibilidad de un CFD, puedes visitar Pepperstone y revisar sus condiciones actuales para materias primas. Yo comprobaría dentro de la plataforma el símbolo concreto, tamaño de contrato, spread, margen, horarios y posibles costes de financiación antes de abrir cualquier posición.
Preguntas frecuentes sobre gas natural y Henry Hub en México
¿Henry Hub es el precio del gas natural en México?
No. Henry Hub es una referencia fundamental del mercado estadounidense y tiene mucha influencia en México, pero un precio mexicano puede incorporar diferencias regionales, transporte, comercialización y otras condiciones. El IPGN es una referencia más directa para observar las transacciones mayoristas mexicanas.
¿Por qué cambia tanto el precio del gas natural?
Porque oferta y demanda pueden cambiar más rápido que la infraestructura disponible para equilibrarlas. Temperaturas extremas, producción, inventarios, exportaciones de GNL y restricciones de gasoductos pueden generar movimientos importantes.
¿Qué significa que Henry Hub cotice en USD/MMBtu?
Significa que el precio se expresa en dólares estadounidenses por millón de unidades térmicas británicas. Es una unidad de energía, no de volumen. Eso permite valorar el contenido energético del gas aunque existan diferencias en sus características físicas.
¿Qué referencia debería mirar para analizar gas natural desde México?
Yo empezaría con Henry Hub, pero añadiría Waha y Houston Ship Channel si quiero entender los flujos desde Texas, IPGN para comprobar el mercado mayorista mexicano y USD/MXN cuando el costo final se expresa en pesos.
¿Puedo operar Henry Hub desde México?
Puedes obtener exposición mediante productos como futuros y CFDs, siempre que tu intermediario permita el acceso correspondiente. No son productos equivalentes: tienen tamaños de contrato, costes, liquidación y riesgos diferentes. Antes de operar, identifica exactamente qué instrumento ofrece la plataforma.
