Brasil ya no pesa solo por expectativas: hay más café llegando al mercado
La señal más clara está en Brasil. Conab estima la cosecha de 2026 en 67.6 millones de sacos de 60 kilos, 19.6% más que en 2025 y el mayor volumen de su serie histórica. Dentro de ese total, el arábica alcanzaría 48.2 millones de sacos, un salto de 34.8%. Al momento de ese levantamiento, 99% del área ya estaba cosechada.
El flujo de exportación también se aceleró. Cecafé informó que Brasil embarcó 5.33 millones de sacos de café en octubre, récord para cualquier mes desde que comenzó su serie en 1990 y 28.4% más que un año antes. Hay un matiz importante: entre enero y octubre, las exportaciones brasileñas de arábica sumaron 24.9 millones de sacos y todavía estaban 6.4% por debajo del mismo periodo de 2025. La lectura, por tanto, es de mayor disponibilidad brasileña, no de abundancia uniforme en todas las variedades.
Sucafina añadió otra pieza que el mercado está descontando: las condiciones de la cosecha brasileña 2027/28 siguen viéndose favorables y han reducido el temor a un escenario extremo de sequía asociado a El Niño. Es una lectura de un operador, no una previsión oficial de cosecha. Aun así, encaja con un contexto más holgado: Conab, citando al USDA, sitúa la producción mundial 2026/27 en un récord de 189.7 millones de sacos, frente a un consumo previsto de 179.7 millones.
Los inventarios de ICE mejoran, pero Centroamérica mantiene un freno
El segundo cambio está en las existencias certificadas. Reuters reportó que los sacos pendientes de clasificación y certificación en almacenes de ICE superaron los 100,000 el 10 de noviembre, mientras los inventarios ya certificados subieron por encima de 241,000 sacos, su nivel más alto desde mediados de octubre. Ese movimiento reduce parte de la sensación de escasez inmediata, aunque no convierte automáticamente todo el café pendiente en inventario entregable.
La distinción importa porque Coffee C, con símbolo KC, es el contrato de referencia mundial para arábica en ICE Futures U.S. Cada contrato representa 37,500 libras y contempla entrega física de café que cumple las especificaciones de la bolsa. Por eso, el inventario certificado es una referencia del café disponible para ese mecanismo de entrega, no una medida de todas las existencias mundiales. Seguir este futuro tampoco equivale a comprar café físico.
Tampoco toda la oferta mejora al mismo ritmo. Sucafina señala que la sequía prolongada y el calor dañaron los rendimientos en Centroamérica justo cuando la cosecha 2026/27 entra en su fase principal. No hay, en las fuentes revisadas, una estimación regional oficial y comparable de la merma. Ese hueco obliga a mantener prudencia: Brasil está marcando el tono bajista, pero Centroamérica sigue siendo un riesgo de oferta que puede cambiar la lectura.
México no está viviendo el mismo salto de arábica que Brasil
Para México, la foto es distinta. El USDA proyecta una producción total de 4.135 millones de sacos de 60 kilos en 2026/27, alrededor de 1% más que en el ciclo anterior. El arábica, sin embargo, se mantendría prácticamente estable en 3.575 millones de sacos, frente a 3.580 millones en 2025/26. El crecimiento vendría del robusta, que subiría a 560,000 sacos desde 500,000.
Esto importa porque Chiapas, Veracruz y Puebla concentran más de 80% de la producción nacional y el arábica representa alrededor de 85% del café mexicano. A la vez, México también compra grano del exterior: el USDA prevé importaciones de 2.03 millones de sacos de café verde en 2026/27. Cecafé reportó, además, que los envíos brasileños hacia México crecieron 47.9% entre enero y octubre y vinculó ese flujo principalmente con la demanda de canéforas para la industria de café soluble.
El tipo de cambio completa la ecuación. El 12 de noviembre, el USD/MXN se movía alrededor de 18.58 a 18.64 pesos por dólar en las referencias consultadas. Si el peso se debilita, una caída del café cotizado en dólares puede trasladarse con menos fuerza al costo en pesos; si se fortalece, el alivio puede ser mayor. Para un tostador mexicano, mirar solo el futuro de ICE deja fuera una parte importante del costo.
Una baja en ICE no llega de inmediato al precio del tostador
ICE es una referencia internacional, pero no equivale al precio final que paga un tostador. El propio contrato Coffee C contempla primas y descuentos según origen y calidad. Además, las coberturas pueden retrasar el traslado de un movimiento de mercado. Un reporte presentado ante la SEC señala que JDE Peet’s utiliza derivados de materias primas y acuerdos de precio con proveedores para cubrir temporalmente movimientos del café, con contratos vigentes hasta diciembre de 2027.
Eso ayuda a entender por qué una caída de varias sesiones no se refleja de inmediato en el café tostado. El efecto puede aparecer primero en el costo de nuevas compras y tardar más en alcanzar producto elaborado cuando existen inventarios, contratos o coberturas fijados previamente. En México, el USD/MXN puede reforzar o neutralizar parte del movimiento internacional.
Para los traders, el punto clave ahora es comprobar si siguen aumentando los inventarios certificados de ICE, si Brasil mantiene el ritmo de embarques, cuánto daño termina confirmándose en Centroamérica y cómo evoluciona el clima para la cosecha brasileña 2027/28. Si quieres ampliar el contexto de operativa en soft commodities, puedes revisar la guía de brokers para materias primas y la comparativa para operar futuros. El movimiento del café es una referencia de mercado, no una señal de compra o venta.
