Noviembre vence en NYMEX y diciembre ya concentra la liquidez
El contrato Henry Hub Natural Gas de noviembre de 2026, identificado como NGX26, deja de negociarse este miércoles. La regla de NYMEX establece que el contrato que expira termina su negociación el tercer día hábil previo al primer día del mes de entrega; para noviembre de 2026, esa fecha cae el 28 de octubre. Además, la metodología de liquidación de CME considera como mes activo al siguiente contrato dos días hábiles antes de que expire el mes spot. En la práctica, diciembre puede aparecer como referencia principal antes de que noviembre desaparezca por completo.
La migración de actividad ya era visible. El 26 de octubre, el contrato de diciembre movió 187,909 contratos, frente a 76,233 de noviembre, según los datos de mercado consultados. Es una diferencia importante porque muchas terminales y proveedores de datos pueden priorizar el vencimiento con mayor liquidez cuando construyen su cotización principal.
También existe una brecha entre ambos vencimientos. El settlement previo a la sesión del 28 fue de 2.697 dólares por MMBtu para noviembre y 3.004 dólares para diciembre. Son contratos diferentes, con fechas de entrega distintas. Por eso, esos 0.307 dólares de separación no deben leerse como una subida de más de 11% del mismo contrato: reflejan principalmente la forma de la curva entre noviembre y diciembre.
Por qué el rollover puede parecer una subida que no ocurrió
El rollover es el cambio de una referencia que está por vencer a la siguiente. Si una pantalla mostraba noviembre y cambia a diciembre, el número puede saltar simplemente porque el contrato nuevo cotiza a otro precio. El mercado físico no necesita haber subido en esa misma proporción y tampoco significa que un trader haya obtenido automáticamente esa diferencia.
Aquí está la trampa visual. Una plataforma puede mostrar NGX26 hasta el vencimiento; otra puede usar NGZ26 desde que concentra más liquidez; y una tercera puede construir un gráfico continuo con ajustes históricos para reducir los huecos entre contratos. Las tres pueden estar mostrando datos válidos, pero no necesariamente están enseñando la misma referencia.
Para comparar dos pantallas, el primer paso es revisar el mes del contrato, no solo el nombre “gas natural”. Después conviene mirar la hora del dato, si la cotización es en tiempo real o retrasada y si el proveedor utiliza un futuro directo o un derivado. Antes de interpretar cualquier movimiento como una señal de mercado, hay que asegurarse de estar comparando noviembre con noviembre o diciembre con diciembre.
Los brokers pueden cambiar de contrato antes que NYMEX
El calendario del broker añade otra capa. XTB fijó el rollover de su instrumento NATGAS para el 21 de octubre de 2026, mientras que AvaTrade publicó el 25 de octubre para pasar de NGX26 a NGZ26. Ambos cambios ocurrieron antes del último día de negociación del futuro de noviembre en NYMEX. Son dos ejemplos de por qué distintas plataformas pueden dejar de seguir el mismo vencimiento en fechas diferentes.
En los CFDs, además, el cliente no está comprando el futuro de NYMEX. Opera un derivado cuyo precio toma una referencia subyacente definida por el proveedor. Cuando cambia esa referencia, el broker puede aplicar un ajuste de rollover para compensar la diferencia de base según sus condiciones. Eso no elimina otros costes: spread, financiación o swap, margen y posibles cambios de liquidez deben revisarse en la ficha del instrumento.
Para quien compara plataformas desde México, puede ser útil revisar la comparativa de brokers para operar materias primas, la guía de brokers para operar con CFDs y, si el interés está en el contrato negociado en mercado, los brokers para operar futuros. La clave no es encontrar “el mejor” por una sola cifra, sino confirmar instrumento, costes, rollover, regulación y condiciones de la cuenta. Los calendarios citados de XTB y AvaTrade no confirman por sí solos disponibilidad para todos los residentes en México.
Qué significa para México y qué debe vigilar el trader
La lectura local importa porque México está estrechamente conectado al mercado de gas de Estados Unidos. En julio de 2026, las exportaciones estadounidenses por gasoducto hacia México alcanzaron 227,569 millones de pies cúbicos, según la EIA. Aun así, un salto provocado por cambiar de noviembre a diciembre en una pantalla no equivale a un encarecimiento inmediato de esa magnitud para consumidores, industria o inflación mexicana.
El Henry Hub cotiza en dólares, por lo que para un trader mexicano también puede intervenir el tipo de cambio si su cuenta, sus garantías o su resultado se convierten a pesos. Pero en gas natural los catalizadores más directos suelen ser inventarios, clima, producción, demanda eléctrica y flujos de gas natural licuado. La Fed, las tasas y el dólar pueden influir en el entorno financiero, aunque su relación es menos directa que en activos como el oro.
El siguiente dato fundamental llega el 29 de octubre con el reporte semanal de almacenamiento de la EIA. El último informe disponible situó las existencias en 3,644 Bcf al 16 de octubre, tras una inyección de 77 Bcf, y 35 Bcf por encima del promedio de cinco años. Ese reporte, junto con clima, producción y demanda, sí puede cambiar la lectura fundamental del precio. El rollover, en cambio, exige primero comprobar qué contrato muestra cada pantalla.
Para los traders en México, el punto práctico es sencillo: si el gas parece haber “saltado” de un momento a otro, conviene revisar el vencimiento antes de atribuirlo a una noticia, al dólar o a un cambio real de oferta y demanda. Confundir el cambio de contrato con un movimiento de mercado puede llevar a una lectura equivocada, justo en un activo donde la volatilidad y el apalancamiento ya elevan el riesgo.
