Los tres grandes sectores crecieron, pero el dato todavía es preliminar
La estimación oportuna del INEGI mostró que el PIB real, ajustado por estacionalidad, creció 1.5% frente al trimestre anterior y 2.1% frente al mismo periodo de 2025. Fue el avance trimestral más fuerte desde finales de 2020. El cambio frente al primer trimestre es claro: México pasó de una contracción a un rebote amplio.
Los tres grandes grupos de actividad avanzaron. Las actividades primarias subieron 3.3%; las secundarias, que incluyen manufactura, construcción y minería, crecieron 1.6%; y los servicios aumentaron 1.5%. Es importante hacer esa distinción: la minería no forma parte del sector primario. En el primer semestre, la economía acumuló un crecimiento de 1.2% frente al mismo periodo del año anterior.
El matiz está en la metodología. Esta es una estimación oportuna y no reemplaza al cálculo tradicional, pues una parte de la información faltante se obtiene mediante modelos econométricos. El INEGI publicará el detalle del segundo trimestre el 24 de agosto, cuando se conocerán mejor el comportamiento del consumo, la inversión, el comercio y las posibles revisiones. Hasta entonces, conviene hablar de un rebote sólido, pero no de una tendencia asegurada.
El Mundial pudo ayudar, aunque todavía no sabemos cuánto
El avance de los servicios coincidió con la celebración del Mundial de futbol en México, Estados Unidos y Canadá. Analistas de Monex citados por The Wall Street Journal consideran probable que el torneo favoreciera actividades como comercio, turismo y transporte. Sin embargo, la publicación del INEGI no permite separar cuánto del crecimiento provino del evento. Por eso, no puede afirmarse que el Mundial explique por sí solo el 1.5%.
También sería prematuro presentar el avance industrial como prueba de que una nueva ola de fábricas ya se trasladó a México. El crecimiento de las actividades secundarias es una señal favorable después del tropiezo previo, pero para confirmar un impulso sostenido de relocalización hacen falta datos de inversión fija, manufactura, exportaciones y nuevos proyectos. Banxico ha advertido que la incertidumbre comercial y la revisión del T-MEC pueden retrasar decisiones de inversión.
Hay otra comparación que necesita cuidado. Estados Unidos también reportó un crecimiento de 1.5% en el segundo trimestre, pero su cifra está expresada a tasa anualizada, mientras que la mexicana representa una variación directa contra el trimestre anterior. Los dos números no son equivalentes. Utilizarlos como si midieran lo mismo daría una lectura engañosa de la diferencia entre ambas economías.
Qué cambia para Banxico, el peso y los mercados mexicanos
Banxico mantiene su tasa de referencia en 6.50%, mientras la Reserva Federal dejó su rango entre 3.50% y 3.75%. Un crecimiento mexicano mayor de lo previsto puede reducir, al margen, la urgencia de nuevos recortes y ayudar a conservar un diferencial de tasas de entre 2.75 y 3 puntos porcentuales frente a Estados Unidos. Esto puede respaldar el atractivo relativo del peso, pero no garantiza una apreciación: el USD/MXN también responde a la inflación, las decisiones de la Fed, el riesgo global y las noticias comerciales.
Para los bonos M, los títulos gubernamentales a tasa fija, un escenario de tasas altas durante más tiempo puede mantener rendimientos atractivos, aunque también limitar las ganancias de precio si el mercado aplaza los recortes esperados. En la bolsa mexicana, una actividad más firme podría apoyar las expectativas de ventas y utilidades, pero el efecto será desigual y dependerá de cuánto del impulso haya sido temporal. Quienes siguen estos movimientos en el mercado Forex o mediante plataformas de trading deben separar el dato macroeconómico de una señal automática de compra o venta.
El segundo trimestre mejora el punto de partida, pero no resuelve la discusión sobre todo 2026. Banxico proyecta un crecimiento anual de 1.1%, mientras Hacienda mantiene un rango de 1.8% a 2.8%. Con un avance acumulado de 1.2% en el primer semestre, el resultado del año dependerá de si el consumo y la inversión conservan fuerza cuando se desvanezca el apoyo temporal del Mundial, además de la evolución del comercio con Estados Unidos.
México dejó atrás la caída del primer trimestre con un rebote amplio. Lo que todavía no puede afirmarse es que haya comenzado una expansión sostenida o una nueva ola de relocalización industrial. El detalle del PIB del 24 de agosto, junto con la inflación, la inversión y las próximas decisiones de Banxico y la Fed, mostrará cuánto del impulso puede durar.
