La gestora estadounidense encabeza la búsqueda de financiación para un complejo de aproximadamente un gigavatio. Los fondos y negocios de infraestructura y crédito privado vinculados a BlackRock controlan el 80% del proyecto, mientras Meta posee el 20% y utilizará las instalaciones. JPMorgan Chase y Morgan Stanley coordinan la colocación entre inversores de renta fija.
La venta todavía no debe tratarse como una operación cerrada. El importe final, los vencimientos, el cupón, la calificación crediticia y las garantías no se habían hecho públicos al momento de esta revisión. Tampoco conviene describirla como una emisión corporativa ordinaria de BlackRock: la deuda sería colocada por una sociedad ligada a su participación en Project Sopaipilla Holdings, según la información disponible.
BlackRock pone a trabajar sus compras de infraestructura y crédito privado
La relevancia empresarial va más allá del tamaño de los bonos. BlackRock cerró la adquisición de Global Infrastructure Partners en octubre de 2024 y la compra de HPS Investment Partners en julio de 2025. Con esas plataformas, la compañía reforzó su capacidad para originar, financiar, poseer y operar activos de infraestructura, además de gestionar el dinero de terceros.
Ese cambio ya aparece en las cuentas. En el segundo trimestre de 2026, BlackRock reportó US$15,3 billones en activos bajo gestión, US$192.000 millones de entradas netas y un aumento interanual de 31% en ingresos, hasta US$7.084 millones. El beneficio neto atribuible creció 20%, hasta US$1.914 millones, mientras el beneficio ajustado por acción alcanzó US$13,91 y el margen operativo ajustado llegó a 45,9%.
Los mercados privados representaron apenas 2% de los activos gestionados, pero aportaron 11% de las comisiones base del trimestre. Esa relación ayuda a explicar el interés de BlackRock por negocios con tarifas más altas que las de buena parte de sus productos indexados. La emisión de Texas podría ampliar esa fuente de ingresos, aunque los US$12.000 millones no son ventas para BlackRock: el dinero se destinaría al proyecto y el beneficio para la gestora dependerá de las comisiones, el capital comprometido y el desempeño final del activo.
La deuda del proyecto no elimina las obligaciones económicas
Meta confirmó que su campus de El Paso crecerá hasta un gigavatio y que la inversión prevista supera US$10.000 millones. La empresa espera más de 300 empleos operativos cuando esté terminado y más de 4.000 trabajadores durante el punto máximo de construcción. El salto de escala ayuda a entender por qué el proyecto necesita una financiación extraordinaria.
Sin embargo, colocar la deuda en una sociedad de proyecto no significa que el riesgo desaparezca. Falta conocer cuánto capital aportarán los socios, qué activos respaldarán los bonos, si existen garantías de valor residual, qué compromisos de arrendamiento asumirá Meta y cómo se repartirán los sobrecostos. Hasta que se publique la documentación, no puede determinarse el efecto exacto sobre la deuda consolidada, la caja o el capital económico de BlackRock.
El precedente de Louisiana muestra por qué esos detalles importan. En otra sociedad no consolidada creada para desarrollar un campus de Meta, la tecnológica reportó una exposición máxima de US$45.990 millones al cierre de marzo de 2026. La cifra incluía su inversión, compromisos de arrendamiento, financiación futura y garantías de valor residual. La estructura de Texas puede ser diferente, pero el ejemplo demuestra que una deuda situada fuera de la empresa operativa puede seguir acompañada de obligaciones sustanciales.
Electricidad, ejecución y reacción bursátil
Un centro de datos de un gigavatio no depende únicamente de conseguir dinero. También necesita energía, permisos, equipos y construcción dentro de plazo. En junio de 2026, el gobernador de Texas pidió a los reguladores proteger a los consumidores frente a los costes derivados de la expansión de estos complejos. En El Paso, la ciudad señaló que una planta de generación a gas propuesta serviría inicialmente al proyecto de Meta, un asunto todavía sujeto a revisión regulatoria.
Las acciones de BlackRock cerraron el 20 de julio con una caída de 1,69%, en US$1.054,11, mientras el S&P 500 retrocedió 0,19%. Meta terminó prácticamente sin cambios. La coincidencia temporal no basta para atribuir el movimiento a la emisión: BlackRock venía de subir 6,6% tras sus resultados trimestrales y la sesión fue débil para el mercado estadounidense en general.
Para el inversor mexicano, la conexión es principalmente financiera, no operativa. BlackRock cotiza en la Bolsa de Nueva York con el ticker BLK y Meta en Nasdaq con META. Quien siga ambas compañías puede revisar alternativas para comprar acciones estadounidenses desde México y comparar brókers regulados en México, atendiendo siempre las comisiones, la disponibilidad de los títulos y las condiciones regulatorias.
BlackRock refuerza con esta operación su papel como propietario y estructurador de infraestructura digital. Lo que cambió es la escala de esa apuesta. El riesgo abierto está en el precio de la deuda, las garantías y la ejecución energética y constructiva. La compañía tendrá que demostrar que el crecimiento en mercados privados genera comisiones y retornos sin asumir riesgos desproporcionados.
