El clima presiona al café, pero el cierre dejó un matiz importante
El contrato de diciembre del Coffee C llegó el 23 de septiembre a 269.75 centavos de dólar por libra y terminó en 275.90 centavos, con un avance de 1.32% en la sesión. Reuters había registrado durante la mañana un mínimo de tres meses mientras el mercado descontaba un escenario climático más favorable en Brasil. La recuperación posterior estuvo asociada a compras técnicas y cobertura de posiciones cortas después de varias semanas de presión.
El factor fundamental sigue siendo la oferta. En Brasil, las lluvias previstas para zonas cafetaleras mejoran la humedad del suelo y favorecen la floración de la próxima cosecha. En Vietnam, principal productor mundial de robusta, las lluvias y la humedad del suelo apoyan el desarrollo de las cerezas. Son dos historias relacionadas, pero no idénticas: el Coffee C de Nueva York es la referencia mundial del arábica, mientras Vietnam pesa sobre todo en el robusta.
Ese matiz importa porque una sesión de rebote no borra el cambio de expectativas que llevó al café a mínimos de tres meses. Al mismo tiempo, tampoco confirma por sí sola una nueva tendencia alcista. La noticia está en esa tensión entre una oferta futura que luce menos ajustada y un mercado físico que todavía conserva señales de estrechez.
Los inventarios de ICE siguen lejos de contar una historia de abundancia
Las existencias certificadas de arábica en ICE habían caído a 217,646 sacos, su nivel más bajo en 27 años, antes de recuperarse. Reuters situó el dato del 22 de septiembre en 256,678 sacos, frente a 643,341 sacos en la misma fecha del año anterior. La última lectura disponible para el 23 de septiembre bajó ligeramente a 254,480 sacos.
Esto ayuda a entender por qué el café puede caer por mejores perspectivas de cosecha y, aun así, mantener sensibilidad a cualquier sorpresa climática o logística. Una previsión de mayor producción global y unos inventarios certificados reducidos no son datos contradictorios: miden cosas distintas. La primera habla del balance esperado de oferta y demanda; los inventarios de ICE reflejan café disponible bajo los estándares de certificación y entrega de la bolsa.
Para el trader, la consecuencia práctica es sencilla: conviene evitar una lectura de una sola variable. Si las lluvias se consolidan y los inventarios se reconstruyen de forma sostenida, la presión de oferta ganaría respaldo. Si el clima vuelve a deteriorarse o las existencias dejan de recuperarse, el mercado puede volver a reaccionar con rapidez.
México también está dentro de esta historia del café
La referencia no es ajena al mercado mexicano. ICE define al Coffee C como el contrato de referencia mundial para arábica: cada futuro representa 37,500 libras, cotiza en centavos de dólar por libra y se liquida mediante entrega física. México figura entre los orígenes entregables a la par, una señal de que el café mexicano forma parte de la estructura del benchmark internacional.
Además, el USDA proyecta para México una producción de 4.135 millones de sacos de 60 kilos en el ciclo 2026/27, de los cuales 3.575 millones corresponderían a arábica. Chiapas, Veracruz y Puebla concentran más de 80% de la producción nacional. Para productores, exportadores y compradores locales, un movimiento prolongado del precio internacional puede cambiar referencias comerciales, aunque no se traslada de forma automática al precio que paga el consumidor.
Para quien sigue el mercado desde México también entra el tipo de cambio. El Coffee C cotiza en dólares, por lo que una exposición medida en pesos puede depender tanto del futuro como del USD/MXN. El dólar importa, pero en esta caída el catalizador inmediato estuvo más en clima y oferta que en la Fed o las tasas.
Quien quiera entender las vías de acceso al mercado debe distinguir entre el futuro y otros derivados. Esta guía de brokers para operar futuros y la comparativa de brokers para materias primas sirven como referencia para revisar instrumento, costes y riesgos, no como señal para abrir una operación.
Qué debe vigilar ahora el trader mexicano
El siguiente dato relevante llega de Brasil. La Conab tiene programada para este jueves 24 de septiembre, a las 9:00 de Brasilia, la publicación de su tercer levantamiento de la cosecha de café de 2026. Ese informe puede actualizar las estimaciones de producción y ofrecer una referencia más sólida para contrastar el optimismo que hoy genera el clima.
Después habrá que comprobar si las lluvias continúan favoreciendo la floración en Brasil, si el desarrollo de la cosecha vietnamita mantiene el buen tono y si los inventarios certificados de ICE logran reconstruirse sin interrupciones. En un mercado que acaba de tocar mínimos de tres meses y rebotar en la misma sesión, la combinación de esos factores aporta más información que perseguir un solo nivel de precio.
Para quienes operan café mediante futuros o CFDs, la volatilidad exige revisar margen, spread, financiación y la referencia exacta que replica cada producto. Un CFD sobre café no equivale a poseer grano físico ni necesariamente reproduce todos los detalles del contrato de ICE. En el calendario de materias primas agrícolas, el foco inmediato está en Conab, los inventarios de ICE y las actualizaciones meteorológicas de Brasil y Vietnam.
El punto clave para México no es únicamente que el café haya tocado un mínimo de tres meses, sino si la mejora de la oferta esperada termina acompañada por una reconstrucción real de inventarios. Hasta que esas dos piezas avancen juntas, el mercado seguirá teniendo argumentos para movimientos rápidos en ambas direcciones.
