EE.UU. exime medidas nuevas, pero no borra las sanciones previas
El cambio legal es concreto. El 16 de octubre, Donald Trump firmó una orden ejecutiva que exime la aplicación de aranceles y varias sanciones previstas en la Lindsey O. Graham Sanctioning Russia and Iran Act of 2026. La propia Casa Blanca aclara que la medida no afecta las sanciones anteriores contra Rusia que siguen vigentes bajo otras órdenes ejecutivas.
El mercado ya venía asimilando otro giro. El 9 de octubre, la Oficina de Control de Activos Extranjeros de Estados Unidos (OFAC) emitió la Licencia General 135, que autoriza transacciones relacionadas con la venta, entrega, descarga e importación de diésel de origen ruso. Y hay una primera señal física: datos de LSEG mostraron que el 13 de octubre se cargó en Primorsk un buque con unas 40,000 toneladas de diésel de ultrabajo azufre con destino a Marruecos. Es una reanudación real, pero todavía muy por debajo de los volúmenes que Trump dijo que Rusia podría aportar.
La reacción en futuros fue visible. A las 06:19 GMT del lunes, el Brent bajaba 2.08%, a 107.57 dólares por barril, mientras el WTI cedía 1.92%, a 99.46 dólares. El movimiento importa, aunque llega después de que ambos contratos cerraran la semana anterior en niveles elevados por el riesgo geopolítico.
El diésel sigue tenso y Ormuz complica una caída limpia
Más margen legal para que circule diésel ruso no significa que el mercado físico vaya a normalizarse de inmediato. La Agencia Internacional de Energía (AIE) advirtió en su informe de octubre que el alivio de las restricciones rusas difícilmente cambiará de forma material el balance mundial de gasóleo mientras persistan las limitaciones de capacidad de refinación en Rusia.
La AIE calcula que las exportaciones mundiales de diésel fueron en septiembre unos 700,000 barriles diarios menores que un año antes. La pérdida combinada de Rusia y Medio Oriente alcanzó 1.3 millones de barriles diarios. El problema, por tanto, no es solo jurídico: también es físico. Si las refinerías no procesan suficiente crudo o los cargamentos no salen, una licencia no crea producto disponible por sí sola.
A eso se suma el transporte. Los flujos totales de petróleo por el estrecho de Ormuz se recuperaron hasta 10.9 millones de barriles diarios en septiembre, pero la AIE considera frágil esa mejora por los nuevos ataques en la región. Como referencia del estrés logístico, el costo de un VLCC entre el Golfo de Medio Oriente y Asia rondaba 36 dólares por barril a inicios de octubre, más de cinco veces el nivel previo a la guerra con Irán. Para México, la lectura es sencilla: una caída del Brent o del WTI puede aliviar presión, pero el diésel y los costos logísticos no tienen por qué bajar al mismo ritmo.
Para México, el foco está en inflación, Mezcla Mexicana y peso
La última referencia oficial disponible de la Mezcla Mexicana de Exportación era de 99.16 dólares por barril el viernes 16 de octubre, según Pemex, y se trata de un estimado informativo. La cotización del lunes todavía no estaba publicada al momento de redactar, por lo que no conviene trasladar automáticamente la caída del Brent y del WTI a la mezcla mexicana.
Si la corrección del petróleo se mantiene y termina alcanzando también a los combustibles refinados, México podría recibir algo de alivio por el lado de los costos energéticos y de transporte. Eso puede ayudar en la lectura de inflación, sobre todo en actividades intensivas en diésel. Pero el efecto no es lineal: fletes altos, márgenes de refinación y disrupciones marítimas pueden absorber una parte importante de esa baja. Para ampliar el contexto del activo, FinanMercado tiene una comparativa de brokers para materias primas que permite revisar cómo se ofrece esta exposición y qué condiciones conviene distinguir.
Hay una segunda cara. Un petróleo más barato puede reducir el valor de las exportaciones mexicanas de crudo. Y en el peso mexicano no hay una relación automática. El último FIX de Banxico disponible, correspondiente al viernes 16, fue de 18.4930 pesos por dólar. Para el USD/MXN siguen pesando el diferencial de tasas, el comportamiento general del dólar y el apetito por riesgo. Quien siga el cruce dólar/peso también puede consultar la comparativa de brokers de Forex sin confundir una lectura de mercado con una señal.
Qué debe vigilar ahora el trader mexicano
La primera prueba será comprobar si los barriles de diésel anunciados desde Rusia se convierten en cargamentos efectivos y si la capacidad de refinación rusa permite sostenerlos. La segunda será Ormuz: si el tránsito vuelve a deteriorarse, el costo de mover crudo y derivados puede limitar el efecto bajista de una mayor oferta rusa.
También conviene seguir la nueva cotización de la Mezcla Mexicana, la evolución del diésel y los fletes, y si el USD/MXN reacciona más al petróleo o a las expectativas de tasas. Para quienes usan derivados sobre WTI o Brent, el precio del subyacente no es el único riesgo: spreads, swaps, margen y apalancamiento pueden cambiar el resultado de una posición. En ese caso, puede ser útil revisar la comparativa de brokers para operar con CFDs antes de asumir que todos los instrumentos replican igual al petróleo.
La lectura para México es mixta. El giro de Washington puede añadir oferta y quitar algo de presión al crudo, pero el mercado del diésel sigue tenso y la logística por Medio Oriente continúa siendo un cuello de botella. Antes de tomar decisiones por una sola sesión, conviene revisar en conjunto petróleo, inflación y USD/MXN, no por separado.
