Zinc y plomo caen más que oro y plata
El informe de la Estadística de la Industria Minerometalúrgica, publicado el 21 de octubre, muestra que la producción nacional del sector disminuyó 10.5% anual en agosto de 2026 y 0.1% frente a julio, con cifras desestacionalizadas. En los datos originales, el zinc pasó de 45,597 a 33,090 toneladas y el plomo de 19,511 a 14,630 toneladas. Las cifras son preliminares.
Eso deja al zinc con una caída anual de 27.4% y al plomo con un retroceso de 25.0%. El ajuste fue más fuerte que el del oro, que bajó 21.7%, y la plata, que cayó 12.9%. El cobre se movió en sentido contrario y aumentó 2.3%, una señal de que el deterioro no fue uniforme entre todos los metales.
Aquí hay un matiz importante. La EIMM nacional cubre establecimientos vinculados con extracción, beneficio, fundición y afinación; en el caso de los productos metálicos, la serie minerometalúrgica corresponde a unidades cuya cadena concluye en fundición o afinación. La tabla por estados, en cambio, mide únicamente extracción y beneficio. No son la misma serie y tampoco describen precios de mercado: el 27.4% y el 25.0% reflejan cambios en producción física.
Zacatecas concentra buena parte del retroceso
En la medición minera por entidad federativa, la producción de zinc bajó 23.3% anual hasta 61,786 toneladas. Zacatecas pasó de 46,434 a 28,567 toneladas, un descenso de 38.5%. En plomo, el total nacional retrocedió 22.5% a 20,122 toneladas y Zacatecas cayó 28.1%, de 19,954 a 14,345 toneladas.
La concentración ayuda a dimensionar la noticia. Con esos volúmenes, Zacatecas representó alrededor de 46% del zinc y 71% del plomo registrados en la medición minera nacional durante agosto. Cuando un estado tiene ese peso, los cambios en grandes operaciones, leyes del mineral o secuencias de minado pueden reflejarse con rapidez en el agregado mexicano.
Peñasquito, la mina de Newmont ubicada en Zacatecas, produce oro, plata, plomo y zinc. La empresa ya había previsto para 2026 una menor producción de plomo y zinc, principalmente por las leyes procesadas y un mayor tratamiento de inventarios acumulados. En el segundo trimestre, además, reportó descensos trimestrales de 33% en plomo y 35% en zinc por menores leyes de los coproductos. Es contexto relevante, pero el INEGI no atribuye la caída nacional de agosto a una mina concreta, por lo que no debe presentarse como causa única.
El zinc y el plomo llegan a cadenas industriales distintas
El zinc tiene un papel importante en la protección del acero contra la corrosión mediante galvanizado, además de utilizarse en aleaciones, fundición y construcción. El plomo mantiene como principal uso las baterías de plomo-ácido para vehículos, sistemas de respaldo, telecomunicaciones y otras aplicaciones. Una menor producción local, por tanto, puede ser relevante para las cadenas industriales, aunque por sí sola no demuestra que exista escasez para el consumidor final.
El contexto global tampoco es igual para ambos metales. El International Lead and Zinc Study Group prevé que la producción minera mundial de zinc disminuya 2.6% en 2026 y calcula un déficit de 88,000 toneladas de zinc refinado. Para el plomo estima una reducción de 2.8% en la producción minera mundial, pero un superávit de 90,000 toneladas de metal refinado. El organismo también espera un aumento del consumo de plomo en México este año.
Para el zinc, China sigue siendo una pieza central. El ILZSG señala que la inversión inmobiliaria china permanece deprimida y que la inversión en infraestructura y la producción de vehículos retrocedieron durante la primera mitad de 2026, aunque las exportaciones manufactureras continúan apoyando la actividad industrial. A eso se suman dólar y tasas, que pueden influir sobre metales cotizados internacionalmente. Conviene separar esos motores de precio del dato del INEGI: México reportó menos producción, no una dirección garantizada para la cotización.
Qué debe vigilar un trader en México
Para quien sigue materias primas desde México, la clave está en no convertir un dato de oferta local en una señal de compra o venta. El comportamiento de zinc y plomo también dependerá de inventarios, disponibilidad de concentrados, demanda industrial, actividad en China, dólar, tasas y del balance mundial entre producción y consumo.
Si la exposición se hace mediante un broker, primero conviene entender qué instrumento se está utilizando. Un CFD o un futuro no equivale a poseer el metal físico: pueden cambiar el contrato de referencia, el spread, los costes de financiación, el margen y el riesgo asociado al apalancamiento. Para ampliar ese punto, FinanMercado cuenta con una guía de brokers para operar materias primas y una comparativa de brokers para operar con CFDs.
El siguiente reporte de la Industria Minerometalúrgica está programado para el 26 de noviembre de 2026. Hasta entonces, una referencia importante será comprobar si Zacatecas recupera parte del volumen perdido y cómo evoluciona el balance internacional de ambos metales. Para el trader mexicano, ésa es la lectura útil: distinguir una caída de producción nacional de una señal sobre el precio global antes de tomar decisiones.
