JPMorgan Chase, Bank of America, Goldman Sachs, Citigroup y Wells Fargo superaron en conjunto las expectativas del mercado. JPMorgan aportó 21,200 millones de dólares; Bank of America, 9,100 millones; Goldman, 6,630 millones; Wells Fargo, 6,407 millones, y Citi, 5,831 millones. El total reportado creció 39% frente al mismo periodo del año anterior.
El matiz más importante está en JPMorgan. El banco calculó una utilidad de 16,900 millones de dólares al excluir partidas significativas, entre ellas una ganancia neta de 4,600 millones vinculada con acciones de Visa y otros beneficios sobre inversiones. El récord agregado es real, pero una parte no provino de la operación recurrente.
El récord nació en las mesas de trading y las comisiones
El motor común fue Wall Street. Los ingresos de mercados de JPMorgan aumentaron 35%, con un salto de 86% en renta variable, mientras sus comisiones de banca de inversión crecieron 30%. Goldman Sachs llevó la tendencia más lejos: su negocio de acciones generó 7,420 millones de dólares, 72% más que un año antes, y sus comisiones de banca de inversión avanzaron 55%.
Las grandes colocaciones, el regreso de fusiones y adquisiciones y la demanda de financiamiento para centros de datos e infraestructura de inteligencia artificial multiplicaron las operaciones. La salida a bolsa de SpaceX fue el símbolo del trimestre y habría generado alrededor de 500 millones de dólares en comisiones para Wall Street. La volatilidad por la guerra con Irán también elevó la actividad de clientes en acciones, tasas, materias primas y divisas. Para un banco de inversión, más movimiento puede significar más ingresos, sin importar que los precios suban o bajen.
No todo dependió del trading. Wells Fargo reportó un aumento de 12% en préstamos promedio y de 10% en depósitos, con crecimiento en todos sus segmentos; Citi registró su mejor ingreso trimestral en una década y una mejora de 45% en utilidad; Bank of America combinó ingresos récord en negociación de acciones con mayores ingresos por intereses. Esa amplitud indica que el trimestre también descansó en crédito, consumo y actividad corporativa, no solo en una racha especulativa.
El sector subió, pero el mercado no premió a todos
La reacción bursátil mostró una fotografía menos uniforme que las utilidades. Goldman Sachs avanzó 9%, JPMorgan 2.5% y Bank of America 1.8%, pero Citigroup cayó 5.3% y Wells Fargo retrocedió 2.8%. El índice bancario KBW ganó 1.05%, mientras el sector financiero del S&P 500 apenas subió alrededor de 0.2%.
No es lo mismo que suba el índice a que suban todos los bancos. Los inversionistas premiaron el crecimiento excepcional de las mesas de Goldman y JPMorgan, pero castigaron dudas sobre gastos, perspectivas y la capacidad de mantener el ritmo en Citi y Wells Fargo. El récord fue sectorial; la evaluación de cada modelo de negocio siguió siendo selectiva.
Tampoco conviene atribuir toda la sesión a los bancos. El S&P 500 ganó 0.4%, el Nasdaq 0.9% y el Dow Jones quedó prácticamente sin cambios después de que la inflación estadounidense resultara menor de lo previsto. Los rendimientos del Tesoro bajaron —el bono a 10 años terminó cerca de 4.59%— y el VIX cerró en 16.50 puntos. Es decir, los bonos ayudaron a las acciones y la demanda de protección no reflejó un episodio de pánico, pese al riesgo geopolítico.
Qué significa el récord bancario para México
La lectura para México es indirecta, pero relevante. El S&P/BMV IPC avanzó 0.82% el 14 de julio y cerró en 66,514.30 puntos. Ese movimiento coincidió con el buen tono de Wall Street, aunque no puede explicarse únicamente por los resultados bancarios: la inflación estadounidense, los rendimientos y factores propios del mercado mexicano también influyeron.
Para quienes tienen exposición a Estados Unidos mediante ETFs internacionales o analizan opciones para invertir en el S&P 500 desde México, el trimestre confirma que la banca se ha beneficiado de tres fuerzas: mercados activos, una nueva ola de inversión en IA y una economía que todavía sostiene crédito y gasto. Sin embargo, los rendimientos estadounidenses cercanos a 4.6% siguen compitiendo por capital con la renta variable y con los mercados emergentes.
El dato tampoco debe extrapolarse de forma automática a los bancos mexicanos. Su mezcla de ingresos, regulación, exposición al trading y estructura crediticia son distintas. Jamie Dimon reconoció un entorno particularmente favorable, pero advirtió sobre inflación persistente, déficits fiscales, valoraciones elevadas y tensiones geopolíticas. Un trimestre récord describe el punto de partida; no garantiza que el mismo viento siga soplando. La siguiente señal estará en la continuidad de las colocaciones, la calidad del crédito y la trayectoria de los rendimientos del Tesoro.
