El índice de precios al consumidor bajó 0.4% mensual después de avanzar 0.5% en mayo. La inflación anual se moderó de 4.2% a 3.5%, por debajo del 3.8% que esperaba el mercado, mientras la inflación subyacente permaneció sin cambios en el mes y desaceleró a 2.6% anual.
La reacción inmediata favoreció a las acciones. El S&P 500 ganó 0.4% y cerró en 7,543.59 puntos; el Nasdaq Composite subió 0.9%, a 26,107.01; el Russell 2000 avanzó 0.4%, y el Dow Jones apenas agregó 9.63 puntos, hasta 52,508.27.
La inflación bajó, pero el dato depende demasiado de la energía
La parte más importante del reporte estuvo en la gasolina. El componente energético cayó 5.7% en junio y la gasolina bajó 9.7%, suficientes para compensar aumentos en alimentos y vivienda. El dato fue favorable, pero no describe una desinflación uniforme: la energía todavía acumuló un incremento anual de 15.7% y la gasolina, de 26.7%.
El retroceso de los combustibles coincidió con la breve tregua entre Estados Unidos e Irán, que redujo temporalmente la prima de riesgo en el petróleo. Esa ayuda puede durar poco. La reanudación de las hostilidades volvió a llevar el crudo hacia la zona de 80 dólares por barril, abriendo la posibilidad de que la energía vuelva a presionar los precios de julio.
Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, reforzó esa lectura ante el Congreso. Señaló que el banco central no tolerará una inflación persistentemente elevada y recordó que la tasa de referencia se mantiene entre 3.5% y 3.75%. Aunque el mercado redujo la probabilidad de un aumento en julio, Warsh no ofreció una señal clara sobre la siguiente decisión.
El Nasdaq lideró, pero la sesión no fue un rally uniforme
El mejor desempeño del Nasdaq encajó con la caída de los rendimientos de los bonos. Las empresas de crecimiento suelen ser más sensibles a las tasas porque una parte importante de su valoración depende de beneficios futuros. Cuando bajan los rendimientos, esa presión disminuye, al menos durante la reacción inicial.
Los semiconductores y varias acciones vinculadas con inteligencia artificial recuperaron terreno, mientras los grandes bancos recibieron apoyo de resultados mejores a lo esperado. El Dow, en cambio, quedó prácticamente sin cambios por la caída de alrededor de 25% de IBM. La diferencia importa: el índice tecnológico avanzó con claridad, pero la sesión también estuvo marcada por movimientos empresariales muy concentrados.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años bajó alrededor de cinco puntos base, hacia 4.56%, y el de dos años cedió cerca de nueve puntos base, a aproximadamente 4.19%. El VIX cerró en 16.50, por debajo de 17.16 en la sesión anterior. Eso refleja una menor demanda de protección, pero no elimina el riesgo de que el petróleo vuelva a cambiar las expectativas de tasas.
Qué significa para México
La Bolsa Mexicana acompañó el tono positivo: el S&P/BMV IPC avanzó 0.82% y terminó en 66,514.3 puntos. Aun así, no conviene atribuir todo el movimiento local al dato estadounidense. El índice mexicano tiene una composición distinta y también responde a factores propios, desde sus emisoras de mayor peso hasta las expectativas sobre crecimiento y tasas internas. Para quienes siguen el S&P 500 desde México, el descenso de los rendimientos estadounidenses fue el canal más favorable de la sesión.
La otra cara está en la energía. Un repunte persistente del petróleo puede devolver presión a la inflación, mantener elevadas las tasas estadounidenses y limitar los flujos hacia mercados emergentes. Quienes tienen exposición mediante ETFs disponibles para inversionistas mexicanos también deben considerar el riesgo cambiario y la concentración sectorial: que suba el Nasdaq no significa que todo el mercado haya mejorado en la misma proporción.
El siguiente punto de control será la reunión de la Fed del 28 y 29 de julio. Después, el reporte de inflación correspondiente a julio se publicará el 12 de agosto. Hasta entonces, la variable decisiva será la energía: si el petróleo mantiene el repunte, el alivio de junio puede quedar como una pausa; si se estabiliza, los bonos podrían confirmar una menor presión inflacionaria. Una sola sesión no resuelve esa discusión.
