El EUR/USD llega presionado por el nuevo sendero de la Fed
El par cotizaba alrededor de 1.1485 dólares por euro durante la sesión asiática del lunes 21 de septiembre. Llega a ese nivel después de una semana en la que el dólar tocó máximos de siete semanas y el euro llegó a perder 0.7% en una sola sesión tras la reunión de la Reserva Federal, su mayor caída diaria frente al billete verde desde junio.
La Fed subió el 16 de septiembre su rango objetivo en 25 puntos base, hasta 3.75%-4.00%. Más importante para el mercado de divisas, las nuevas proyecciones del FOMC situaron la tasa mediana en 4.1% al cierre de 2026 y también en 4.1% para 2027. Esa trayectoria es compatible con otra subida de 25 puntos base antes de terminar el año, aunque las proyecciones no son una promesa sobre futuras decisiones.
Para el euro, el punto clave no es solo dónde están hoy las tasas estadounidenses, sino cuánto cambió lo que el mercado esperaba de la Fed. Si los próximos datos confirman una economía resistente, el dólar puede conservar parte de ese apoyo. Si decepcionan, el ajuste puede moderarse. El EUR/USD entra así a los PMI con las expectativas de tasas otra vez en primer plano.
Los PMI medirán si la economía europea mantiene el paso
S&P Global publicará el miércoles 23 de septiembre los PMI preliminares de septiembre. El último dato final dejó el PMI compuesto de la eurozona en 52.0 en agosto, por encima de los 50 puntos que separan expansión de contracción. La manufactura terminó en 52.7 y los servicios en 51.6.
Los consensos disponibles al momento de esta revisión apuntan a una ligera moderación: alrededor de 52.6 para manufacturas y 51.4 para servicios. No implicaría por sí sola un deterioro severo, pero sí obligaría a mirar si el impulso observado durante el verano empieza a perder fuerza. Francia y Alemania también serán importantes porque la recuperación reciente ha sido desigual entre las principales economías de la región.
El dato llega, además, poco después de un giro del BCE. El banco central elevó sus tres tasas en 25 puntos base el 10 de septiembre y dejó la facilidad de depósito en 2.50%, mientras su escenario base proyecta un crecimiento de 0.9% para la eurozona en 2026. Un PMI resistente reforzaría la idea de que la actividad puede soportar condiciones financieras más estrictas; una sorpresa débil complicaría esa lectura.
El BCE también endureció, pero no ha fijado una ruta automática
El contraste con Estados Unidos no se resume en que la Fed esté subiendo tasas mientras Europa permanece inmóvil. El BCE también endureció su política en septiembre. La diferencia está en que el Consejo de Gobierno mantiene un enfoque dependiente de los datos y reunión por reunión, sin comprometerse de antemano con una trayectoria concreta de tasas.
Boris Vujčić, vicepresidente del BCE, explicó en una entrevista publicada el 18 de septiembre que los precios de la energía se han convertido en un factor central para las expectativas del mercado sobre inflación y tasas. Esto importa para el EUR/USD porque un PMI fuerte no tendría necesariamente una sola lectura: crecimiento, inflación y energía pueden empujar las expectativas monetarias en direcciones distintas.
También habrá que mirar la otra mitad del cruce. Estados Unidos publica sus PMI preliminares el mismo miércoles. Los consensos disponibles apuntan a una moderación del PMI manufacturero a 53.4 desde 53.9 y del de servicios a 56.0 desde 56.5. Una sorpresa relevante a cualquiera de los dos lados del Atlántico puede volver a mover las expectativas de tasas que impulsaron al dólar después de la Fed.
Qué significa para un trader mexicano
El EUR/USD no mueve directamente al peso mexicano, pero sí ayuda a responder una pregunta útil: ¿la fortaleza del dólar viene de Estados Unidos en general o de factores específicos de México? Si el dólar gana terreno frente al euro mientras también suben los rendimientos estadounidenses, el USD/MXN puede volverse más sensible al componente global del billete verde.
Eso no elimina los factores locales. De hecho, Banco de México tiene programada su próxima decisión de política monetaria para el jueves 24 de septiembre, apenas un día después de los PMI. Para quien sigue el dólar/peso desde México, separar ambos catalizadores será importante para no atribuir al peso un movimiento que puede estar empezando fuera del país.
La publicación también puede generar movimientos rápidos en Forex. En esos momentos pueden ampliarse los spreads variables y aparecer slippage, especialmente cuando se opera con apalancamiento o mediante CFDs. Quien compare plataformas puede revisar una selección de mejores brokers de Forex atendiendo no solo al costo anunciado, sino también a regulación y ejecución. La comparativa de brokers con spreads bajos también sirve para entender por qué un spread normal puede cambiar durante una publicación macro relevante.
La lectura útil para México pasa por separar tres cosas: si los PMI cambian la percepción sobre el crecimiento europeo, si los datos estadounidenses alteran el nuevo sendero de la Fed y si ese movimiento del dólar global termina trasladándose al USD/MXN antes de Banxico. El dato puede mover al EUR/USD, pero una reacción de corto plazo no equivale a una señal de operación.
