La Circular 8/2026 habilita compras, pero no obliga a Banxico a usarlas
La novedad concreta es operativa. La Circular 8/2026, publicada en el Diario Oficial de la Federación el 15 de junio, entra en vigor el 17 de agosto y añade a las reglas de Banxico un procedimiento para comprar valores en el mercado secundario. Las reglas anteriores contemplaban las operaciones de venta; desde el lunes también quedarán habilitadas las subastas de compra.
Aunque la Circular regula las subastas de valores gubernamentales, Banxico aclaró que esta herramienta se limitará en su implementación a CETES y Bondes F. La elección importa: los CETES son instrumentos de corto plazo y los Bondes F pagan una tasa revisable. El banco central busca administrar liquidez sin recurrir a compras de bonos nominales o reales de largo plazo destinadas a influir en toda la curva de rendimientos.
El punto clave está en que poder comprar no significa comprar el lunes. Banxico señaló que las operaciones solo podrán realizarse cuando las condiciones del mercado de dinero lo requieran y que su ejecución dependerá de sus previsiones de liquidez y de las condiciones financieras. La entrada en vigor abre la puerta; una convocatoria específica será la señal de que la herramienta realmente se está utilizando.
Cómo funcionarán las subastas y quién podrá venderle CETES a Banxico
La Circular establece que Banco de México deberá poner la convocatoria a disposición de los participantes, a más tardar, el día hábil bancario previo a cada subasta. Ahí se conocerán las emisiones y características concretas de la operación. Las subastas podrán ser a tasa o precio único, o a tasas o precios múltiples, y las posturas serán competitivas.
En el caso de los CETES, los intermediarios indicarán la tasa de descuento a la que están dispuestos a vender los títulos; para los Bondes F, la referencia será el precio. Banxico también podrá establecer límites de tasa o precio y aceptar las posturas conforme a la modalidad anunciada en cada convocatoria.
Los participantes contemplados incluyen bancos, casas de bolsa, fondos de inversión y SIEFORES. Esa distinción es importante para quien ahorra por su cuenta: una persona con CETES en cetesdirecto no participa directamente en estas subastas. Banxico comprará títulos que ya estén circulando entre intermediarios en el mercado secundario, no deuda nueva directamente al Gobierno Federal.
Qué cambia para tus CETES y qué no cambia en la tasa de Banxico
Para el ahorrador minorista, la Circular 8/2026 no introduce una obligación de vender, renovar o cambiar el plazo de sus CETES. Tampoco modifica el programa cetesdirecto ni establece un nuevo rendimiento para esos instrumentos: su ámbito son las subastas de Banxico con intermediarios financieros para administrar la liquidez del mercado de dinero.
La diferencia frente a una decisión de política monetaria es esencial. Banxico ha dicho expresamente que estas compras no modifican la postura monetaria. Además, este viernes 14 de agosto la tasa objetivo continúa en 6.50%, después de que la Junta de Gobierno decidiera por unanimidad mantenerla en ese nivel el 6 de agosto. Por tanto, la entrada en vigor de la Circular no equivale a un recorte de tasas.
Lo que sí puede hacer esta herramienta, cuando se utilice, es inyectar liquidez ante un faltante y ayudar a que la tasa interbancaria a un día opere cerca del objetivo fijado por la Junta de Gobierno. Ese es un cambio de implementación, no de nivel de tasas. Por la misma razón, no hay base para concluir que la Circular, por sí sola, vaya a bajar el rendimiento del ahorro, abaratar el crédito o mover al peso mexicano en una dirección determinada.
Qué no es esta medida y qué conviene vigilar desde el lunes
Banxico también ha buscado cerrar otra posible confusión: estas compras no son un programa de relajamiento cuantitativo o QE, ni un esquema para controlar la curva de rendimientos. El banco central explica que no pretende crear un régimen de liquidez abundante y que limitar las adquisiciones a CETES y Bondes F evita recurrir a compras de títulos de largo plazo y tasa fija como las utilizadas en otros programas extraordinarios.
Tampoco es un mecanismo para financiar directamente al Gobierno Federal. Las adquisiciones previstas se harán en el mercado secundario con intermediarios financieros. Banxico recuerda además que su ley restringe las compras directas de valores al Gobierno, salvo supuestos específicos previstos en la propia legislación.
Desde el lunes, la señal que realmente convendrá vigilar será una convocatoria de compra: qué CETES o Bondes F incluye, qué monto establece, cuándo se celebra y si opera a precio o tasa única o múltiple. La regulación exige que esa información se comunique previamente a los participantes. Sin una operación concreta, lo que cambia el 17 de agosto es la capacidad operativa de Banxico, no el rendimiento de tu ahorro ni la tasa objetivo.
En resumen, Banxico amplía su caja de herramientas para administrar liquidez, pero eso no convierte al banco central en comprador automático de CETES ni cambia las condiciones del pequeño ahorrador. La distinción útil es sencilla: una cosa es cómo Banxico consigue que las tasas del mercado operen cerca de su objetivo y otra muy distinta es decidir cuál debe ser ese objetivo.
