El IOAE dará una primera lectura del cierre del trimestre
El INEGI tiene programado para el 20 de octubre el Indicador Oportuno de la Actividad Económica de septiembre. El IOAE es una estimación adelantada del IGAE, el indicador mensual que permite seguir el comportamiento de la economía. No es una cifra definitiva: utiliza modelos de estimación o nowcasting y sus resultados pueden modificarse conforme llega nueva información.
La referencia anterior dejó una lectura positiva, aunque moderada. Para agosto, el IOAE anticipó un crecimiento de 2.5% anual y 0.1% mensual. El dato oficial del IGAE para julio había mostrado un avance de 0.8% frente a junio y de 3.3% respecto al mismo mes de 2025. Además, la actividad industrial creció 0.6% mensual y 3.6% anual en agosto.
El matiz está en el consumo. El Indicador Oportuno del Consumo Privado publicado el 16 de octubre anticipó un crecimiento anual de 0.9% para agosto y de solo 0.6% para septiembre. El IOAE ayudará a saber si el avance de la industria fue suficiente para sostener la actividad general o si el menor dinamismo del gasto de los hogares empieza a pesar más en el cierre del trimestre.
La Encuesta Citi mostrará si cambió el consenso sobre tasas, inflación y dólar
Más tarde está prevista una nueva Encuesta Citi México. Citi define esta serie como un ejercicio quincenal entre economistas con previsiones sobre inflación, PIB, tasas de interés y tipo de cambio. La edición del 6 de octubre mostró un consenso estable sobre política monetaria: la mediana esperaba que la tasa de Banxico terminara 2026 en 6.50% y permaneciera en ese nivel al cierre de 2027.
En crecimiento, la mediana se mantuvo en 1.4% para 2026 y 1.8% para 2027. Para la inflación al cierre de este año, el consenso bajó ligeramente a 3.90% en la general y 3.88% en la subyacente. El movimiento más visible estuvo en el dólar: la estimación del USD/MXN para finales de 2026 subió a 18.00 pesos por dólar, desde 17.50 en la encuesta previa.
La nueva ronda llegará después de conocer la inflación de septiembre. El INEGI reportó una inflación general anual de 3.45% y una subyacente de 3.75%. Los servicios, uno de los componentes que conviene seguir por su persistencia, aumentaron 4.27% anual. La cifra general quedó prácticamente en línea con el 3.46% que esperaba la Encuesta Citi previa, mientras la subyacente resultó algo menor al 3.78% anticipado.
Por qué las dos señales importan para Banxico y el peso mexicano
Banxico mantuvo por unanimidad su tasa de referencia en 6.50% el 24 de septiembre. En aquel comunicado señaló que la economía habría moderado su expansión durante el tercer trimestre y que persistían riesgos a la baja para la actividad. Al mismo tiempo, consideró que el balance de riesgos para la inflación seguía sesgado al alza. La próxima decisión está programada para el 5 de noviembre.
Ahí está la utilidad de leer el IOAE y la Encuesta Citi en conjunto. Un cierre del trimestre más débil podría reforzar la percepción de mayor holgura en la economía. Una revisión al alza de las expectativas de inflación o del tipo de cambio podría empujar la lectura en sentido contrario. Ninguno de esos datos determina por sí solo una decisión de Banxico. La encuesta de Citi, además, recoge expectativas privadas; no representa una señal oficial del banco central.
Para el peso mexicano ocurre algo parecido. Una modificación de la previsión del USD/MXN muestra cómo está cambiando el consenso, pero no garantiza una trayectoria para el tipo de cambio. Banxico ha señalado que entre los factores que vigila están el comportamiento del peso, su posible traspaso hacia los precios y las expectativas de inflación. También ha aclarado que la política monetaria mexicana no tiene que responder mecánicamente a cada movimiento de la Reserva Federal.
Qué puede cambiar después del martes
El siguiente punto de control llegará apenas dos días después. El INEGI tiene prevista para el 22 de octubre la inflación de la primera quincena del mes. Si el IOAE, la nueva Encuesta Citi y ese dato de precios apuntan en una dirección similar, el mercado contará con una señal más consistente antes de la reunión de noviembre. Si se contradicen, habrá menos base para anticipar un cambio de tasas con certeza.
Lo que cambia este martes no es la tasa de Banxico, sino la información con la que el mercado intenta anticiparla. El IOAE mostrará si la economía mantuvo fuerza al cierre del trimestre y la Encuesta Citi permitirá saber si los analistas corrigieron sus previsiones. La clave estará en comprobar si crecimiento, inflación y dólar empiezan a contar la misma historia.
